20170227-开源证券-煤炭行业周报第58期_电厂煤耗持续回升大中型焦化企业开工下滑_16页_2mb

煤炭行业总结（2017年02月27日）

核心内容概述

2017年2月27日，煤炭行业整体表现中性，板块指数全周下跌0.37%，跑输沪深300指数1.90个百分点。市场情绪较为分化，部分个股表现强势，而部分企业则出现下跌。整体来看，行业面临一定的压力，主要体现在动力煤和炼焦煤市场供需变化，以及下游产品价格波动。

主要观点

• 行业表现：煤炭板块上周呈现宽幅震荡走势，指数冲高回落后再拉升，整体表现中性。
• 动力煤市场：电厂煤耗持续回升，平均日耗达到61.49万吨，环比上涨7.32%。但电厂煤炭库存下降5.01%，可用天数降至17天。港口煤价回落，但跌幅收窄，国外动力煤价则明显上涨。
• 炼焦煤市场：国外焦煤价格止跌回升，而国内大中型焦化企业开工率下滑，显示需求疲软。焦炭价格持续下跌，库存可用天数有所下降。
• 无烟煤市场：精甲醇价格涨幅较大，但尿素和合成氨产量均出现下降。
• 下游影响：钢材综合价格指数环比上升，但钢材产量同比下降。水泥产量有所增长，但价格指数小幅下滑。

关键信息

动力煤

• 环渤海动力煤指数：周内持平，维持在587元/吨。
• 港口煤价：
  • 秦皇岛港山西大混（Q5000K）525元/吨，环比下降0.80元/吨。
  • 山西混优（Q5500K）584.40元/吨，环比下降2.20元/吨。
  • 大同混优（Q5800K）610.40元/吨，环比下降2.20元/吨。
• 国外动力煤现货价：
  • 欧洲ARA港83.19美元/吨，环比上涨3.59美元/吨。
  • 理查德RB港83.45美元/吨，环比上涨1.05美元/吨。
  • 纽卡斯尔NEWC港80.72美元/吨，环比上涨3.05美元/吨。
• 煤炭海运费：
  • 澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港上涨0.50美元/吨。
  • 秦皇岛港-广州运价40.50元/吨，环比上涨9.80元/吨。
  • 秦皇岛港-上海运价33.40元/吨，环比上涨9.80元/吨。
• 电厂情况：
  • 平均日耗61.49万吨，环比上涨7.32%。
  • 煤炭库存1111.11万吨，环比下降5.01%。
  • 可用天数下降3天至17天。
  • 秦皇岛港库存445万吨，环比下降11.18%。

炼焦煤

• 国内焦煤价格：
  • 柳林4号车板价1570元/吨，环比下降60元/吨。
  • 古交2号焦煤车板价1520元/吨，环比持平。
  • 阳泉喷吹煤1035元/吨，环比持平。
  • 长治喷吹煤860元/吨，环比持平。
• 国外焦煤价格：
  • 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价173美元/吨，环比上涨8.75美元/吨。
• 焦炭价格：
  • 天津港一级冶金焦（山西产）1750元/吨，环比下降60元/吨。
  • 山西产二级冶金焦1400元/吨，环比下降30元/吨。
  • 唐山产二级冶金焦1660元/吨，环比下降50元/吨。
• 库存与开工情况：
  • 国内样本钢厂炼焦煤库存608.35万吨，环比下降2.07%。
  • 国内样本独立焦化厂炼焦煤库存236.58万吨，环比下降7.19%。
  • 四大港口炼焦煤库存合计147.80万吨，环比上升0.54%。
  • 大中型独立焦化企业开工率下降明显，产能>200万吨企业开工率69.80%，环比下降6.18%。
  • 焦炭产量12月值3806万吨，环比下降1.82%。

无烟煤

• 无烟煤价格：
  • 阳泉无烟洗中块830元/吨，晋城中块860元/吨，均环比持平。
• 下游产品价格：
  • 尿素（小颗粒）1786.20元/吨，环比下降5.60元/吨。
  • 精甲醇2784.00元/吨，环比上升87.40元/吨。
• 产量数据：
  • 尿素11月产量231.60万吨，同比下降25.20%，环比下降3.86%。
  • 合成氨11月产量391.60万吨，同比下降19%，环比下降5.43%。
  • 精甲醇11月产量374.26万吨，同比上升4.20%，环比上升3.27%。
  • 水泥12月产量19979万吨，同比上涨1.20%，环比下降6.43%。

投资建议与风险提示

• 投资评级：煤炭行业整体评级为中性，预计未来6个月行业表现与市场基准指数基本持平。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行超预期；
  • 政策风险可能对行业造成影响。

行业数据与图表

• 图表目录：
  • 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
  • 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
  • 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
  • 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
  • 图5：环渤海动力煤价格指数
  • 图6：秦皇岛港港口煤价
  • 图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
  • 图8：国外动力煤现货价
  • 图9：澳大利亚-青岛海运费
  • 图10：国内沿海煤炭运价
  • 图11：6大发电集团煤炭库存
  • 图12：秦皇岛港煤炭库存
  • 图13：6大发电集团日均耗煤量
  • 图14：6大发电集团库存可用天数
  • 图15：柳林、古交焦煤价格
  • 图16：阳泉、长治喷吹煤价格
  • 图17：天津港一级冶金焦价格
  • 图18：二级冶金焦价格
  • 图19：峰景硬焦煤到岸价
  • 图20：钢材综合价格指数
  • 图21：钢铁产量当月值
  • 图22：钢铁产量当月同比
  • 图23：样本钢厂焦煤库存
  • 图24：样本独立焦化厂焦煤库存
  • 图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
  • 图26：四大港口炼焦煤库存
  • 图27：分产能焦化企业开工率
  • 图28：分地区独立焦化企业开工率
  • 图29：焦炭产量当月值
  • 图30：阳泉、晋城无烟煤价格
  • 图31：尿素产量当月值
  • 图32：精甲醇产量当月值
  • 图33：水泥价格指数
  • 图34：下游产品价格

公司与分析师信息

• 分析师：张月彗
• 联系电话：029-88447618
• Email：zhangyuehui@kysec.cn
• 公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，注册资本13亿元，经营范围包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

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