20240317-德邦证券-轻工制造行业周观点_关注Q1有望超预期标的_底部布局低估消费龙头_12页_1mb

轻工制造行业周报总结

投资要点

• 家居：中央以旧换新政策支持家居需求，政策驱动厨卫改造、居家适老化和智能家居消费。推荐Q1业绩预期标的，如全国化推进的志邦家居和下沉市场的喜临门；智能赛道如智能马桶（瑞尔特）、智能晾晒（好太太）；家居龙头估值底部布局，如欧派家居、索菲亚、顾家家居。
• 造纸包装：进口木浆供应偏紧导致浆价高位运行，推荐浆纸一体化的太阳纸业等，关注大宗纸和特种纸细分龙头，如华旺科技。终端需求稳定，金属包装关注奥瑞金，纸包装关注裕同科技，塑料包装关注永新股份。
• 个护文娱：需求稳定性强，线上渠道如抖音、小红书成为营销主阵地。推荐个护品牌百亚股份（电商高增长），文具晨光股份（零售大店推动），眼镜明月镜片（常规镜片中高速增长）和离焦镜放量。
• 新型烟草：雾芯科技财报显示净利润环比改善，第四季度实现正增长，推荐思摩尔国际等雾化龙头和增长点培育标的。
• 出口及品牌出海：二月运价指数上升，家居库存快速去化，推荐gallery模式推进的匠心家居和自主品牌、高性价比的致欧科技。
• 二轮车：3月行业转旺，关注龙头如爱玛科技和雅迪控股，销售份额有望集中。
• 风险提示：地产销售波动影响家居等上游行业；终端消费不及预期风险；原材料价格大幅波动影响盈利能力。
• 市场表现：轻工制造板块优于大市，关注Q1超预期机会。

关键风险

• 地产销售大幅波动
• 终端消费疲软
• 原材料价格变化。