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2020年6月非传统债券发行概况总结

核心内容

2020年6月，中国非传统债券市场呈现出明显的结构性变化，主要体现在抗疫特别国债的发行、地方政府债规模回落、同业存单发行回暖以及资产支持证券（ABS）发行规模的显著增长。

主要观点

1. 抗疫特别国债启动发行

• 抗疫特别国债是为应对新冠疫情而发行的特殊国债，不计入财政赤字，主要用于公共卫生基础设施建设和抗疫支出。
• 2020年6月共发行5期抗疫特别国债，合计规模为2900亿元，环比增长1.11%，同比增长78.23%。
• 6月15日财政部发布通知，启动抗疫特别国债发行，后续持续进行三期发行及续发。
• 根据《政府工作报告》，全年计划发行1万亿元抗疫特别国债，预计7月底前完成，后续发行热度仍将持续。

2. 地方政府债券发行显著回落

• 由于抗疫特别国债集中于6月、7月发行，地方政府债发行规模大幅回落。
• 6月共发行61支地方政府债，环比和同比分别下降84.32%和66.67%，发行规模为2900亿元，环比和同比分别下降77.99%和68.13%。
• 发行结构以再融资债券为主，其中再融资债券发行规模为2021.87亿元，新增债券为844.91亿元。
• 新增债券中，一般债发行34亿元，专项债发行364.84亿元，较上月分别减少383.89亿元和9615.34亿元。
• 1-6月地方政府债累计发行规模达34864.05亿元，完成全年计划的58.92%。

3. 同业存单发行规模环比回弹

• 6月同业存单发行规模结束此前连续下滑，环比增长28.17%，同比增长7.96%。
• 同业存单共发行2198支，占同期债券发行数量的56.61%，发行规模为1.36万亿元，占同期债券发行总额的32.08%。
• 监管层要求大中型银行压降结构性存款规模，促使同业存单需求上升。

4. 资产支持证券发行规模环比大幅增长

• 资产支持证券（ABS）发行规模环比增长101.29%，同比增长-1.81%。
• 交易商协会ABN发行规模环比增长68.89%，同比增长54.89%。
• 银保监会主管ABS环比增长19.62%，同比下降47.91%。
• 证监会主管ABS环比增长196.22%，同比增长21.33%。
• 6月ABS发行支数为469支，其中证监会主管ABS占比最高（69.51%），发行规模占比达57.73%。
• 1-6月ABS累计发行规模为0.93万亿元，同比下降2.36%。

关键信息

• 抗疫特别国债：6月发行5期，合计2900亿元，全年计划1万亿元，预计7月底前完成。
• 地方政府债：6月发行规模大幅回落，以再融资为主，新增债券发行规模下降明显。
• 同业存单：发行规模环比增长28.17%，反映银行负债端需求上升。
• 资产支持证券：发行规模环比增长显著，证监会主管ABS增长最快，成为主要增长点。

数据概览

结论

2020年6月，非传统债券市场在疫情背景下表现出较强的政策引导和市场响应能力。抗疫特别国债的发行成为市场焦点，地方政府债发行规模因特别国债集中发行而大幅下降，同业存单和资产支持证券则呈现回暖趋势，显示金融市场在政策调控下的调整与复苏。