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2020年9月信用债发行与评级概况总结

核心内容概览

2020年9月，信用债市场整体呈现发行规模环比下降、同比上升的趋势。传统信用债券发行支数和规模环比分别下降6.84%和12.99%，但同比仍保持增长，其中可转债和可交换债涨幅显著。金融债发行量和规模环比持续增长，增幅较上月扩大，整体同比增长49.76%。

一、传统信用债券发行概况

主要观点

• 发行规模与支数：传统信用债券整体发行支数和规模环比下降，但同比保持增长。
• 券种表现：
  • 可转债：发行支数和规模降幅最大，分别下降46.67%和75.96%。
  • 中期票据、短期融资券、超短期融资券：发行支数和规模均有明显下降，降幅分别为33.03%、14.29%、21.96%及41.98%、26.11%、25.54%。
  • 企业债：发行支数和规模环比增长，分别增长19.05%和38.59%，同比涨幅达98.78%。
  • 可交换债：发行规模同比大幅增长135.46%，但发行支数环比下降46.67%。
• 发行支数占比：超短期融资券发行支数和规模占比最高，分别为31.20%和33.81%。
• 累计数据：1-9月传统信用债券共发行9480期，同比增长42.41%；发行规模达9.40万亿元，同比增长35.01%。

二、传统信用债券发行人评级概况

主要观点

• 信用等级分布：AA级及以上发行人占据主导，A+级为当月最低信用等级，仅2家发行人获得该评级。
• 发行人类型：
  • 地方国有企业：占比达80.60%，为传统信用债券发行的中坚力量。
  • 民营企业：占比为4.21%，较上月下降2.34个百分点。
• 行业分布：
  • 主要集中在资本货物、运输、公用事业、多元金融、能源和房地产六大行业。
  • 上述行业合计发行支数和规模占比分别为86.83%和87.04%，行业集中度较高。
• 区域分布：
  • 主要分布在北京、江苏、广东、山东、浙江、上海、湖南、福建、四川、江西、天津、河南、陕西等13个省市自治区。
  • 上述地区合计发行支数和规模占比分别为81.01%和84.66%。

三、金融债发行概况

主要观点

• 发行规模与支数：金融债发行支数环比增长12.35%，发行规模环比增长39.83%，同比涨幅较上月扩大。
• 券种表现：
  • 商业银行次级债券：发行规模环比增长251.08%，达3481亿元，成为金融债增长的主要动力。
  • 证券公司债：发行支数同比大幅增长183.33%，发行规模同比增长305.03%，占比达37.36%。
  • 商业银行债：发行规模同比小幅增长53.21%，占比65.94%。
• 累计数据：1-9月金融债共发行689期，同比增长56.59%；发行规模达2.96万亿元，同比增长40.69%。

四、关键信息汇总

五、总结

2020年9月，信用债市场整体呈现发行规模环比下降、同比上升的态势。传统信用债券发行量受利率上行影响而减少，但同比仍保持增长，其中可转债和可交换债增长显著。金融债则延续增长趋势，尤其是商业银行次级债券和证券公司债表现突出。发行人以地方国有企业为主，信用等级集中于AA级以上，行业和区域分布高度集中。整体来看，信用债市场在政策支持和市场需求推动下，仍保持一定的增长动能。