20210403-中泰证券-钢铁行业周报_冶炼利润大幅扩张_13页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

行业概况

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：888,638.72百万元
• 行业流通市值：740,007.37百万元
• 市场走势：申万钢铁板块本周上涨2.80%，跑赢上证综指和沪深300指数
• 评级：中性（维持）

投资策略

• 利润扩张：钢铁冶炼利润大幅扩张，现货热卷吨盈利回升至2018年历史高位
• 供需共振：唐山限产导致全国供应减少约4%，叠加旺季需求，形成供需共振
• 未来展望：二季度吨钢盈利有望维持高位，钢铁企业二季报可能大幅增长
• 布局建议：建议在半年报前逢低关注布局机会，关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、韶钢松山、马钢股份、八一钢铁等

主要观点

市场表现

• 本周申万钢铁板块上涨2.80%，上证综指上涨1.93%，沪深300上涨2.45%
• 钢铁板块年初至今上涨17.67%，显著跑赢沪深300指数
• 螺纹钢主力合约周环比上涨4.52%，热轧卷板上涨6.95%
• 铁矿石上涨1.98%，但涨幅相对较小

成交与库存

• 建筑钢周均成交量达27.76万吨，环比增加3.13万吨
• 五大品种社会库存环比下降99.2万吨，厂库库存下降63.36万吨
• 需求符合旺季特征，成交继续上行，库存持续去化

产能利用率

• 全国高炉开工率59.94%，唐山41.30%，环比均下降
• 全国高炉产能利用率76.92%，唐山58.52%，环比下降
• 电炉产能利用率创新高，102家电弧炉开工率76.63%，产能利用率72.54%

钢价走势

• Myspic综合钢价指数周环比上涨3.15%，其中板材涨幅较大
• 上海螺纹钢上涨3.73%，热轧卷板上涨6.61%
• 钢价上涨核心在于对未来供给端收缩的乐观预期，二季度需求仍处旺季释放期

矿价与原料

• 铁矿石价格周环比上涨5.55美元/吨，高低品价差扩大
• 澳洲巴西发货量增加，但到港量小幅回落
• 钢厂进口矿库存天数降至28天，库存处于相对偏低位置
• 天津准一冶金焦价格下降，废钢价格略有上升

盈利情况

• 各主流钢种盈利继续反弹，热轧卷板毛利增加248元/吨，毛利率增至15.70%
• 冷轧板毛利增加176元/吨，毛利率增至9.85%
• 螺纹钢毛利增加201元/吨，毛利率增至13.22%
• 中厚板毛利增加236元/吨，毛利率增至11.67%

关键信息

行业新闻

• 2021年1-2月重点钢铁企业利润同比增长160.36%，销售利润率上升
• 3月钢铁流通业PMI指数为52.5%，环比上升4.2个百分点，显示行业景气度提升

公司公告

• 包钢股份：与多家公司签署萤石资源综合利用项目投资协议
• 三钢闽光：回购股份2250万股，总金额1.51亿元
• 宝钢股份：回购股份4484.38万股，总金额3.20亿元
• 久立特材：回购股份1617.93万股，总金额2.13亿元
• 博威合金：回购股份133.40万股，总金额1425.58万元
• 常宝股份：回购股份275.77万股，总金额1173.99万元
• 鞍钢股份：2020年归母净利润19.78亿元，同比增长10.69%
• 华菱钢铁：2020年归母净利润63.95亿元，同比增长45.63%
• ST抚钢：2020年归母净利润5.52亿元，同比增长82.64%
• 山东钢铁：2020年归母净利润7.2亿元，同比增长25%
• 攀钢钒钛：2020年归母净利润2.25亿元，同比下降84.12%
• 五矿发展：2020年归母净利润2.69亿元，同比增长54.46%
• 凌钢股份：发生火灾事故，但预计对2021年铁水产量影响有限

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致需求承压
• 供给端压力：限产政策可能进一步压缩产能，增加供给压力

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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