电力现货市场系列报告3-现货限价逐步打开-需求侧管理进一步市场化-积极提升电力保供能力-中邮证券_12页_999kb

国家鼓励需求侧资源通过虚拟电厂参与电力市场，以提升电力系统灵活性。2023年9月，六部委联合发布《电力需求侧管理办法（2023年版）》，明确到2025年各省需求响应能力需达最大用电负荷的3%-5%，尤其对峰谷差率超40%的省份提出更高要求。政策支持构建需求响应资源库，推动需求侧资源常态化参与电能量及辅助服务市场，并通过虚拟电厂等方式纳入电力平衡。同时，建立与市场衔接的价格机制，如尖峰电价和现货市场限价区间调整，以增强经济激励。

当前国内电力系统面临灵活性不足问题。发电侧煤电改造进展缓慢，截至2022年底，具备快速调节能力的抽水蓄能、电化学储能及燃气发电仅占总装机的66%。电网侧调节受输电能力、区域协调等限制，调整复杂性较高。相比之下，需求侧具有分布广、响应快、调用成本低等优势，可实现多时间尺度负荷调节。德国案例显示，工业领域需求响应潜力可达5-15GW，占其峰值负荷的6%-18%；商业和居民用户潜力分别为3-10GW和7-21GW，合计占德国峰值需求的30%左右。美国工业电力消费占比19%（2020年），但2021年通过需求响应削峰12GW，工业用户贡献率达456%。

工业部门是需求侧灵活性开发的重点。钢铁、电解铝、水泥等高耗能行业具备显著调节潜力，例如钢铁行业可实现约20%的响应比例。开发工业需求侧灵活性对保障我国电力系统稳定至关重要，且与电力市场化改革及信息技术发展密切相关。山东电力推出的“实时费率”套餐通过电价与实时定价指数联动，体现需求侧参与市场交易的实践方向。随着现货市场推进，用户侧将更深度参与市场，需求弹性逐步提升。

投资建议方面，虚拟电厂相关企业（如国能日新、朗新科技、金智科技、经纬股份）及工商业光伏储能企业（如晶科科技、芯能科技）可能受益。政策推动、技术进步及补贴机制为需求侧资源开发提供支撑，但需关注电力市场改革进度不及预期及信息数据滞后等风险。