20220324-国信证券-公用事业_十四五_现代能源体系规划_政策点评-引领能源结构深度变革_市场化进一步推进_6页_194kb

报告摘要

《“十四五”现代能源体系规划》政策点评总结

核心内容

《“十四五”现代能源体系规划》由国家发展改革委和国家能源局于2022年3月22日发布，是指导我国能源高质量发展的总体蓝图和行动纲领。文件明确了能源发展的方针、主要目标和任务举措，重点围绕能源结构优化、新型电力系统建设、市场化改革等方面展开。

主要观点

1. 能源发展目标

能源安全保障：到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上，天然气年产量达到2300亿立方米以上，发电装机总容量达到约30亿千瓦。
能源低碳转型：单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电能占终端用能比重达到30%左右。
能源系统效率提升：单位GDP能耗五年累计下降13.5%，灵活调节电源占比达到24%左右，电力需求侧响应能力达到最大负荷的3%~5%。

2. 非化石能源发展

风电与光伏：全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，重点建设大型风光电基地，鼓励海上风电基地发展，开展制氢示范。
水电：因地制宜推进水电开发，重点在西南地区推动“风光水（储）”、“风光火（储）”等多能互补工程，到2025年常规水电装机容量达到3.8亿千瓦左右。
核电：积极安全有序发展核电，保持沿海核电项目平稳建设节奏，到2025年核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。
生物质能与地热能：稳步推进城镇生活垃圾焚烧发电，有序发展农林生物质发电和沼气发电，推进地热能供暖制冷和发电示范项目。

3. 新型电力系统建设

构建适应新能源的电力系统：推进风光水火储多能互补开发，加强输变电线路建设，提升电网对新能源的动态稳定水平。
增强灵活调节能力：实施煤电机组灵活性改造，力争2025年改造规模超过2亿千瓦；推进抽水蓄能和新型储能技术应用，提升电力系统调节能力。
电力需求侧响应：整合分散需求响应资源，引导用户优化储用电模式，电力需求侧响应能力目标为最大负荷的3%~5%。

4. 节能降碳与能源资源配置

完善能耗与碳排放制度：推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快全国碳排放权交易市场建设。
推动煤炭清洁高效利用：严格控制煤炭消费增长，实施煤电“三改联动”，新增煤电机组全部按超低排放标准建设。
优化能源资源配置：提升存量输电通道能力，新建跨省跨区输电通道可再生能源电量比例不低于50%，推动风光水火储多能互补发展。

5. 区域能源发展重点

西部清洁能源基地：推进多能互补项目，优先利用存量常规电源，最大化可再生能源利用。
东部与中部地区：安全有序发展沿海核电，统筹海上风电开发，推动源网荷储一体化。
能源供应保障重点区域：增强本地可再生能源发展，建设输电通道，保障冬季能源供应。

关键信息

首次提出新目标：非化石能源发电占比39%，灵活调节电源占比24%，电力需求侧响应能力3%~5%。
市场化改革：深化电力体制改革，完善价格形成机制，推动非化石能源参与电力市场交易，试点绿色电力交易。
投资建议：
- 核电：推荐“核电与新能源”双轮驱动的中国核电。
- 新能源运营：推荐三峡能源、龙源电力等具备资金成本和资源优势的企业。
- 火电转型：推荐现金流充沛的火电龙头华能国际，受益于长协煤价+长协电价政策。
- 电能综合服务：推荐苏文电能，受益于新型电力系统建设。

风险提示

政策不及预期
用电量增速下滑
电价下调
原材料价格大幅上涨

投资评级

行业评级：超配（维持评级）
股票评级：
- 买入：股价表现优于市场指数20%以上
- 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间
- 中性：股价表现介于市场指数±10%之间
- 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上

总结

《“十四五”现代能源体系规划》聚焦于能源结构优化、新型电力系统建设与市场化改革，确保新能源、储能和灵活调节电源的规模化发展。政策目标基本符合预期，同时提出多项新指标，如非化石能源发电占比、灵活调节电源占比等，为行业提供了明确的发展方向。投资建议关注核电、新能源运营、火电转型及电能综合服务商，建议关注相关企业未来增长潜力。

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