20260106-中邮证券-电力设备点评报告_电力市场化进一步完善_看好虚拟电厂的发展_3页_553kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对电力行业进行投资评级分析，认为电力行业强于大市，并指出未来电力市场化改革将进一步完善，推动中长期市场向更灵活、更贴近现货价格的方向发展。同时，虚拟电厂等新兴模式被视为应对电价波动风险、获取风险溢价的重要手段，值得重点关注。

行业基本情况

• 收盘点位：10088.23
• 52周最高：10950.05
• 52周最低：6107.84

行业相对指数表现

• 行业相对指数表现图见附图（图像无法显示，但可推测其走势反映行业与市场的相对关系）。

投资要点

1. 电力市场化改革：国家发改委和国家能源局于2025年12月26日发布《电力中长期市场基本规则》，推动电力中长期市场向“风险管控市场”转变。
2. 交易周期调整：
   • 鼓励开展多年期交易，强化中长期交易的“压舱石”作用。
   • 明确中长期连续运营要求，推动按日连续交易，提升市场灵活性。
3. 价格机制优化：
   • 支持签订固定价格或灵活价格机制，灵活价格机制更贴合市场供需和成本变化。
   • 对直接参与市场交易的主体，不再人为规定分时电价水平和时段。
   • 逐步推动月内等较短周期的中长期交易限价与现货交易限价接轨。
4. 虚拟电厂发展：在电力市场化背景下，虚拟电厂成为降低电价波动风险、获取风险溢价的重要形式，值得重点关注。
5. 投资建议：推荐关注国能日新、协鑫能科、晶科科技、金智科技等企业。

关键信息

• 电力市场化趋势：中长期市场将逐步向现货市场靠拢，实现更灵活的资源配置。
• 价格机制创新：固定与灵活价格机制并存，增强市场适应性。
• 虚拟电厂潜力：作为电力市场化的重要工具，虚拟电厂将在未来发挥更大作用。
• 投资方向：重点推荐具备虚拟电厂相关技术和业务的企业。

风险提示

• 电力市场化不及预期：政策推进速度或效果可能低于预期。
• 电力交易技术发展不及预期：技术应用或创新可能受阻。

投资评级说明

分析师声明

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