20250418-瑞达期货-焦煤市场周报_关税扰动情绪悲观_商品弱势焦煤下跌_15页_2mb

2025年4月18日焦煤市场周报总结

核心内容概览

本周焦煤市场整体偏弱运行，受关税扰动及供需宽松影响，市场情绪持续悲观。现货价格小幅反弹，但期货市场表现疲软，技术面显示焦煤2509合约震荡偏弱。产业端数据显示，供应端保持稳定，但库存持续增加，需求端铁水产量小幅下降，焦化厂吨焦亏损，钢厂盈利有所回升。

主要观点

• 市场情绪：关税问题仍是市场主要扰动因素，叠加需求端承压，市场整体悲观情绪未减。
• 期货市场：焦煤期货持仓量小幅增加，但仓单量下降，价差扩大，短期走势偏弱。
• 现货市场：焦炭首轮提涨落地，焦煤现货价格小幅上涨，但基差扩大，反映市场对后市预期不乐观。
• 产业供需：炼焦煤矿山产能利用率上升，但独立洗煤厂开工率下降，整体供应保持稳定；焦煤库存同环比持续增加，显示市场去库压力较大。
• 政策动态：国家发改委强调增强煤炭生产供应能力，能源局提出加强海外资源供应保障，表明政策层面仍支持煤炭行业稳定发展。

关键信息汇总

一、周度要点小结

1. 行情回顾

• 炼焦煤矿山产量：523家矿山原煤日均产量197.7万吨，环比增加1.2万吨。
• 洗煤厂产量：110家洗煤厂日均产量52.10万吨，环比减少0.76万吨。
• 炼焦煤总库存：独立焦化厂+6大港口+钢厂库存为1940.37万吨，环比增加20.98万吨，同比增加26.92%。
• 吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损16元/吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为54.98%，环比增加1.30个百分点，同比增加6.50个百分点。
• 铁水产量：铁水产量240.12万吨，环比下降0.10万吨，同比增加13.90万吨。

2. 行情展望

• 宏观层面：国务院强调加强预期管理，提振市场信心；习近平结束外访，对市场情绪有所影响。
• 关税影响：中美关税问题可能持续扰动市场，短期难有明显改善。
• 供需矛盾：供应宽松，需求承压，原料负反馈，市场主要矛盾仍由关税主导。
• 技术面：焦煤2509合约周K线处于60日均线下方，周线偏空。
• 策略建议：短期焦煤震荡偏弱，操作上建议以空头思路对待。

二、期现市场

• 焦煤期货持仓量：截至4月18日，持仓量为47.34万手，环比增加0.92万手。
• 价差走势：JM2509与JM2505价差为80.5元/吨，环比上升23.5元/吨。
• 仓单变化：焦煤注册仓单量为0手，环比下降200手。
• 焦炭焦煤价差：焦炭焦煤主力合约价差为600元/吨，环比增加26.5元/吨。

三、产业链情况

• 焦炭提涨：焦炭首轮提涨落地，日照港焦炭平仓价为1440元/吨，环比增加50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。
• 焦煤基差：焦煤基差为207.5元/吨，环比上升44元/吨。
• 独立焦化厂：产能利用率73.51%，环比增加0.55%；焦炭日均产量65.33万吨，环比增加0.49万吨；焦煤可用天数11.2天，环比增加0.03天。
• 钢厂库存：炼焦煤库存784.23万吨，环比增加4.60万吨；喷吹煤库存403.77万吨，环比增加0.83万吨。

四、进口与产量情况

• 进口数据：2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%；炼焦煤进口量12189.5万吨，同比增长19.62%。
• 2025年1-2月进口：炼焦煤进口量1884.55万吨，同比增长5.59%。
• 国内产量：2025年3月原煤产量44058.2万吨，同比增长9.6%；1-3月累计产量120260.1万吨，同比增长8.1%。
• 炼焦煤产量：2025年2月炼焦煤产量3622.59万吨，同比增长3.6%；2024年1-12月炼焦煤产量46945.66万吨，同比下降4.17%。

五、政策与市场动态

• 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。
• 能源局：提出增强海外资源供应保障能力，巩固与煤炭资源大国的合作。

总结

本周焦煤市场受关税扰动和供需宽松影响，整体偏弱运行。现货价格小幅反弹，但期货市场表现疲软，技术面偏空。供应端保持稳定，但库存持续增加，需求端铁水产量小幅下降，焦化厂吨焦亏损，钢厂盈利有所回升。政策层面强调保障煤炭供应，海外资源合作加强，但短期内市场情绪仍偏悲观，建议投资者谨慎操作，关注关税及需求变化对市场的进一步影响。