20250418-瑞达期货-螺纹钢市场周报_关税扰动_螺纹钢期价维持弱势_17页_1mb

螺纹钢市场周报总结

核心内容概览

本周期螺纹钢市场整体呈现弱势，期价震荡下行，受关税扰动和宏观政策影响较大。现货价格下调，但基差走强，显示期货价格相对现货价格偏低。供应端方面，螺纹钢产量由增转降，库存持续减少，但钢厂高炉和电炉开工率有所上升。需求端则表现分化，房地产新开工面积大幅下滑，而基建投资保持增长。期权市场建议继续持有“买入认沽”策略以应对潜在下行风险。

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主要观点

1. 价格及市场表现

• 螺纹钢主力合约：RB2510合约本周弱势运行，收盘价为3076元/吨，环比下跌55元/吨。
• 现货价格：杭州三级螺纹钢20mmHRB400现货报价为3160元/吨，环比下跌10元/吨；全国均价为3285元/吨，环比下跌12元/吨。
• 期现基差：18日期现基差为84元/吨，周环比上升55元/吨，显示现货相对期货更强。

2. 产量与库存

• 产量：螺纹钢周度产量由增转降，本期为229.22万吨，环比减少3.15万吨，同比增加11.35万吨。
• 产能利用率：螺纹钢周度产能利用率为50.25%，环比下降0.69%，同比上升2.49%。
• 库存：螺纹钢总库存为733.16万吨，环比减少44.6万吨，同比减少281.63万吨，为七连降。

3. 成本端分析

• 铁矿石：青岛港61%澳洲麦克粉矿报805元/干吨，周环比下跌3元/干吨；港口库存持续下滑，澳矿、巴西矿、贸易矿库存分别下降124.11万吨、96万吨、132.06万吨。
• 焦炭：天津港一级冶金焦现货报价1540元/吨，周环比上涨50元/吨；焦化厂产能利用率上调，焦炭库存增加。

4. 需求端表现

• 房地产：1-3月全国房地产开发投资同比下降9.9%，新开工面积同比下滑24.4%，显示房地产市场需求疲软。
• 基建：1-3月基建投资同比增长5.8%，其中水利管理业投资增长36.8%，水上运输业增长25.9%，铁路运输业增长0.5%，基建需求相对稳定。

5. 宏观与政策环境

• 关税问题：中国出口美国的个别商品关税已高达245%，美方将关税工具化、武器化，市场避险情绪上升。
• 国内政策：商务部表示将进一步研究制定财政、税收、金融等支持政策，以应对出口压力和市场需求变化。

6. 期权市场建议

• 操作策略：建议继续持有“买入认沽”期权，以应对关税扰动带来的后市需求受阻预期。

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关键信息

供应端

• 粗钢产量：2025年3月粗钢产量同比增加4.6%，1-3月累计产量同比增长0.6%。
• 钢材出口：1-3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%；进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率83.56%，环比增加0.28个百分点，同比增加4.70个百分点。
• 电炉开工率：全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率75.07%，环比增加1.65个百分点，同比增加10.32个百分点。

需求端

• 房地产数据：1-3月全国房地产开发投资同比下降9.9%，新开工面积同比减少24.4%。
• 基建投资：1-3月基建投资同比增长5.8%，其中水利管理业和水上运输业增长显著。

产业与市场动态

• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为54.98%，环比增加1.30个百分点，同比增加6.50个百分点。
• 期货持仓：前20名净持仓为净空73224张，较上一周增加19429张。
• 仓单变化：螺纹钢仓单量为197563吨，周环比减少38446吨。

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技术面分析

• RB2510合约：日K线受压于多日均线下方，均线组合空头排列，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，显示技术面偏空。
• 跨期套利：RB2505合约强于RB2510合约，18日价差为-73元/吨，周环比+8元/吨。

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结论

本周螺纹钢市场整体偏弱，主要受关税扰动和宏观政策不确定性影响，叠加需求端的分化表现，导致市场情绪偏谨慎。供应端产量减少、库存下降，但成本端铁矿石和焦炭价格承压，整体产业链压力有所释放。操作上建议关注市场节奏，控制风险，持有“买入认沽”期权以应对潜在下跌风险。