20250418-瑞达期货-热轧卷板市场周报_关税扰动_表需回升_热卷期价弱势运行_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025.04.18）

核心内容概览

本周热轧卷板市场整体呈现弱势运行态势，期现价格均有所下调，但现货价格相对较强，期现基差扩大。宏观层面，美国对华加征关税扰动市场情绪，国内政策层面则积极应对，出台相关支持措施。供需层面，热卷产量小幅增加，库存持续下降，终端需求表现强劲，表需回升。炉料端，铁矿石港口库存减少，焦炭现货价格上调，但期货市场仍承压。

主要观点

1. 期现市场表现

• 期货价格：热卷2510合约继续下行，HC2505合约走势强于HC2510合约，价差周环比扩大。
• 现货价格：本周热卷现货价格下调，但强于期货价格，基差扩大。
• 仓单与持仓：上期所热卷仓单量减少，前20名净持仓增加，显示市场多头情绪有所回升。

2. 产业情况分析

• 产量与库存：

  • 热卷周度产量为314.4万吨，环比微增1.1万吨。
  • 热卷总库存为374.55万吨，环比下降9.76万吨，连续七周下降。
  • 厂内库存与社会库存均下滑，显示市场去库趋势明显。

• 需求端表现：

  • 汽车产销量同比上升，1-3月产量756.1万辆，销量747万辆，分别同比增长14.5%和11.2%。
  • 家电行业产销数据亦表现较好，家用空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长9.7%、3.7%和13.9%。

• 钢厂运行情况：

  • 247家钢厂高炉开工率上调至83.56%，产能利用率维持在较高水平。
  • 钢厂盈利率为54.98%，环比增加1.30个百分点，同比增加6.50个百分点，显示钢厂盈利状况改善。

关键信息

上游市场情况

• 铁矿石：

  • 本期澳洲巴西铁矿石发运总量2434.8万吨，环比增加41.8万吨。
  • 中国47港到港总量2617.9万吨，环比增加258.8万吨。
  • 港口库存总量14550.00万吨，环比下降281.02万吨，显示铁矿石去库趋势。

• 焦炭：

  • 焦化厂产能利用率上调至73.41%，焦炭库存减少，期货价格延续下行趋势。
  • 焦炭现货价格上调，天津港一级冶金焦报价1540元/吨，周环比+50元/吨。

供应端动态

• 钢材出口：1-3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%；进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。
• 粗钢产量：3月粗钢产量9,284万吨，同比增长4.6%；1-3月累计产量25,933万吨，同比增长0.6%。

成本端分析

• 铁矿石：价格下调，青岛港61%澳洲麦克粉矿报805元/干吨，周环比-3元/干吨。
• 焦炭：现货价格上调，但期货市场情绪仍偏弱，煤焦期价延续下行。

技术面与策略建议

• 技术面：HC2510合约日K线受压于多日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，技术面偏空。
• 策略建议：在宏观不确定性（美国关税）和产业基本面（需求韧性、库存下降）的背景下，建议采取震荡偏空交易策略，注意操作节奏和风险控制。

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