20181021-东北证券-市场周度数据_波动率维持高位_融资余额持续降低_13页_3mb

市场周度数据分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月15日至10月19日期间，中国股市的资金流动、机构行为、市场情绪以及估值水平等关键指标，旨在为投资者提供市场动态与潜在机会的参考。

主要观点

资金数据

• 央行操作：上周央行公开市场操作资金净回笼1200亿，Shibor7天利率为2.62%，短期利率有所下降，受益于降准带来的货币宽松。
• 长短利差：当前长短利差攀升至近期高位，市场风险偏好相对改善，但投资者对市场不确定性的担忧仍影响创业板配置情绪。
• 陆股通资金：上周陆股通（北上）资金净流入36.3亿，周五净买入43.2亿，资金流出转流入；近期北上资金偏好出现变化，减持消费、医药类行业。
• 融资余额：截至10月18日，融资余额为7770亿，持续降低，占A股流通市值比例为2.23%；融资买入额占A股成交额比例为6.46%，市场波动导致杠杆资金看涨情绪低迷。

机构监测

• 调研活跃度：9月20日至10月20日期间，合力泰、超图软件、恒逸石化被机构调研次数最多，分别为74次、73次和73次。
• 大股东增减持：索菲亚、中国动力获大股东增持最多，分别为9.1亿和7.7亿；华泰证券大股东减持8.8亿，寒锐钴业减持3.4亿。
• ETF资金流向：各板块资金流入，大盘蓝筹流入居前；上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF分别净流入32亿、43亿和12亿，创业板ETF净流出14亿。

情绪指标

• 波动率指数（VIX）：上周VIX收于27.2，处于年内高位，市场不确定性引发恐慌情绪上升。
• 黑天鹅指数（SKEW）：SKEW指数为100.5，周四一度跌至95.8，预期收益率尾部风险仍在，极端事件预警未解除。
• 股指升贴水：三大股指期货均处于贴水状态，反映出投资者对未来走势持偏弱预期。
• 60日均线突破：全A股60日均线向上突破个股数量减少至194只，市场调整导致空头排列形态增加，建议采取谨慎策略。

市场估值

• 整体估值：市场风险充分释放，大盘成长、价值估值回落至历史平均水平，小盘、中盘、中证500跌破历史低点。
• 行业估值：消费类行业估值回落至历史平均水平以下，食品饮料动态PE处于历史22%分位数；传媒、房地产、电力设备处于历史绝对低点。
• PE与PB分位数：市场指数PE与PB均处于低位，部分行业估值显著低于历史水平，显示出市场调整后的估值修复空间。

关键信息汇总

资金流动

• 央行净回笼1200亿，Shibor7天利率下降。
• 陆股通资金净流入36.3亿，减持消费、医药类行业。
• 融资余额持续下降，占A股流通市值比例为2.23%，融资买入额占比为6.46%。

市场情绪

• VIX指数高位震荡，显示市场波动加剧。
• SKEW指数下降，表明尾部风险未解除。
• 期权CPR（认购/认沽）成交量比例上升，持仓量比例继续增加，市场情绪有所波动。

估值水平

• 大盘成长、价值估值回归历史平均水平。
• 小盘、中盘、中证500估值跌破历史低点。
• 食品饮料、传媒、房地产、电力设备等部分行业估值处于历史低位。

图表目录摘要

• 图1：央行公开市场操作
• 图2：长短期限利差走势
• 图3：陆股通资金变动
• 图4：陆股通行业资金分布
• 图5：北上资金累计净流入
• 图6：北上资金持股占比
• 图7：融资余额占A股流通市值比例
• 图8：融资买入额占A股成交额比例
• 图14：创业板ETF资金流入流出
• 图15：VIX指数走势
• 图16：SKEW指数走势
• 图17：股指升贴水状态
• 图18：全A股60日均线突破比例
• 图19：50ETF期权CPR成交量比例
• 图20：50ETF期权CPR持仓量比例
• 图21：限售股解禁统计
• 图22：市场指数PB分位数
• 图23：市场指数PE分位数
• 图24：行业指数PB分位数
• 图25：行业指数PE分位数

分析师信息

• 分析师：孙凯歌（研究助理）
• 教育背景：南京大学计算机科学与技术学士，中科院大学金融硕士
• 工作经历：2017年加入东北证券研究所

重要声明

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