20230418-浙商证券-大制造行业估值手册_周度数据跟踪_39页_2mb

浙商机械国防团队大制造行业估值手册总结

1 国际估值比较

• A股板块整体估值较高，如汽车行业PE(TTM)分位数达86%，无人机行业分位数74%，军工电子分位数77%。
• 美股纳指PE分位数61%，标普500在84%历史分位。
• 港股汽车股估值较高，国防军工PB分位数6%，恒生科技指数PE分位数28%。

2 市场表现

2.1 A股表现

• 本月半导体设备(4.3%)、工业气体(1.0%)、船舶制造(3.4%)领涨。
• 初见顶至4月底部分能耗子行业如检测服务、锂电设备均下跌。

2.2 美股表现

• 工业机械、重型电气设备、汽车制造分别周涨3%、6%、-1%。
• 美股纳指周跌1%，CAC40周升3%。

2.3 港股表现

• 半导体、机械、航空航天国防板块表现居首，新能源汽车、无人机跌幅较大。
• 法国CAC40、韩国综合指数表现优异。

3 景气度观察

• 景气度预计修复提振：光伏设备、通用设备等子行业盈利预期上修。
• 锂电设备、军工电子等预期下调，降低仓位风险需关注。
• 钴锂等资源价格影响需持续跟踪。

4 资金流向分析

• 4月大制造行业中，无人机、工业气体产业链资金净流入明显。
• 倍受资金面影响的核心品种值得关注。

风险提示

地缘政治恶化、流动性收缩、数据偏差等因素均对估值形成潜在冲击。

度

• 静候市场变化，把握结构性行情机会。