20250714-开源证券-中国巨石-600176.SH-公司信息更新报告_2025Q2业绩同环比大增_关注玻纤触底反弹与需求改善_4页_881kb

中国巨石（600176.SH）2025Q2业绩总结与展望

业绩表现

• 2025Q2 归母净利润 9.20-9.70亿，同比 +50.5%-+58.7%，环比 +25.9%-+32.7%。
• 2025H1 归母净利润 16.5-17.0亿，同比 +71.7%-+76.9%；扣非净利润 16.5-17.0亿，同比 +162.6%-+170.6%。

行业与政策因素

• 玻纤与电子纱价格回升：2025Q2缠绕纱出厂均价同比 +2.10%，环比 +1.23%；电子纱同比 +6.30%，环比 +2.86%。
• 政策推动：中央财经会议强调“反内卷”，引导行业减少低价竞争，淘汰落后产能，有望改善玻纤行业基本面。

未来发展与估值

• 需求增长：AI服务器与PCB需求拉动电子布市场，公司2024年电子布出货 8.75亿平，预计2025年服务器出货量增长10%，AI服务器占比达77%。
• 盈利预测：上调公司2025-2026年净利润预测至 34.3/39.7亿，维持2027年 45.6亿；当前股价对应 PE 14.3-12.3倍。
• 评级：维持“买入”。

风险提示

• 下游需求不及预期、产能释放缓慢、客户导入不达预期。

财务关键指标