计算机行业2月人工智能行业月报：Sora引爆新一轮AI军备竞赛，通用人工智能时代加速到来-240306-银河证券-31页_1mb

中国银河证券人工智能行业月报核心观点

1. 市场表现

• 人工智能板块2月涨跌幅达1978%，远超上证综指（+8.13%）和沪深300指数（+9.35%）。
• 板块在春节后开启强势上涨，估值修复行情显著，重点跟踪公司如科大讯飞、海康威视等领涨。

2. 技术突破

• 多模态模型升级：OpenAI的Sora模型实现60秒高清视频生成，谷歌Gemini15Pro支持百万级token交互，AGI（通用人工智能）发展加速。
• 应用端扩展：Sora赋能影视、广告等领域降本增效；多模态模型推动医疗、教育、智能家居等场景落地。

3. 算力基础设施爆发

• 需求拉动：多模态模型对算力需求呈指数级增长，尤其推理端算力需求激增。
• 产业链机会：上游芯片（如英伟达H200）、服务器（液冷技术革新）、光模块等领域有望放量，建议关注算力基础设施及国产替代机会。

4. 政策与数据要素

• 数据资产化进程加速：全国数据交易所建设推进（如深圳数据交易所2023年成交额65亿），数据要素市场化配置成为政策重点方向。
• 地方政策协同：成都市出台细则支持AI产业链源头创新与应用落地。

5. 投资方向建议

1. 上游算力基础设施相关企业；
2. 国产AI产业链及生态伙伴；
3. 自主AI算力-MaaS平台及下游应用端领域；
4. 数据要素流通与合规化方向。

6. 风险提示

• 技术研发不及预期、供应链国产化进程、政策推进力度不及预期、消费需求不及预期、行业竞争加剧。