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万联晨会总结（2018年05月28日）

核心内容概览

2018年5月28日的万联晨会分析指出，A股市场短期内面临信用风险和中美科技冲突双重压力，但整体估值较低及企业盈利企稳为市场提供了支撑。市场情绪受信用风险影响明显，投资者对高质押率个股的风险意识增强。同时，工业富联上市对市场活跃资金产生虹吸效应，压制了次新股等板块的表现。

主要观点

1. 市场风险因素

• 信用风险：近期信用债违约事件增多，引发市场对高质押率个股的担忧，导致投资者情绪受压制。
• 中美科技冲突：中兴事件后，美国对其他中国科技企业的限制措施开始显现，引发市场对TMT板块的担忧，科技股整体承压。
• 工业富联上市影响：工业富联IPO引发市场资金分流，对次新股等板块形成压制，降低市场活跃度。

2. 市场支撑因素

• 估值优势：A股整体市盈率处于低位，具备一定防御性。
• 盈利企稳：企业净利润增速趋于稳定，缓解市场对盈利下滑的担忧。
• 北上资金托底：北上资金持续流入，推动消费板块表现相对较好。

3. 配置建议

• 短期策略：关注消费板块的相对收益，适当布局养殖与航空板块，以寻求超额收益。
• 行业表现：4月份工业企业利润增长加快，尤其是采矿业、原材料加工类行业表现强劲，而汽车和TMT行业则表现疲软。

4. 原油价格影响

• 油价波动：国际油价因OPEC和非OPEC国家增产而下跌4%，对油气板块形成压力。
• 中长期展望：油价将在60-80美元区间波动，对航空、化工板块形成利好。

关键信息

国内市场表现

• 指数表现：上证指数收于3141.30，下跌0.42%；深证成指下跌1.10%；创业板指大跌1.84%。
• 行业动向：仅有食品饮料、医药生物、汽车和商业贸易四个行业上涨，其余24个行业下跌，其中计算机、电子、通信和有色金属跌幅较大。
• 成交量：两市成交3987亿元，与周四基本持平。

国际市场表现

• 道琼斯指数：下跌0.24%
• S&P 500：下跌0.24%
• 纳斯达克指数：微涨0.13%
• 日经225：微涨0.06%
• 恒生指数：下跌0.56%
• 美元指数：下跌0.18%

财经要闻

• 信用债风险可控：尽管信用债违约个案增加，但整体风险可控，需提升合规意识以保护投资人。
• 工业富联战略配售：获BAT、东方明珠等20家机构投资者追捧，获配资金约81.35亿元。
• 欧债危机阴霾：意大利金融市场因政坛动荡和美元走强而再度动荡。
• 工业企业利润增长：1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长15%，其中4月增长21.9%，显示经济复苏迹象。

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