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债券市场日报总结

核心内容概览

2018年9月11日的债券市场日报涵盖了债市要闻、信用债市场动态以及分析师声明等内容。报告指出，市场整体保持平稳，政策层面关注流动性管理、金融风险防范以及实体经济发展支持。同时，信用债市场出现了一些违约与担保风险事件，引发信用评级机构的关注。

债市要闻

1.1 央行暂停逆回购操作

• 央行连续14日暂停逆回购操作，9月10日未开展公开市场操作。
• 当日无逆回购到期，但有1765亿元1年期MLF到期，为连续13日暂停。
• 本周公开市场操作为零投放零回笼，周五有1000亿元3个月国库现金定存到期。

1.2 证监会规范上市公司购买少数股权

• 上市公司拟购买资产为少数股权时，需与主营业务有协同效应。
• 交易后需保证上市公司有具体的主营业务和持续经营能力。
• 对于金融类少数股权，需满足营业收入、资产总额、资产净额三项指标不超过上市公司同期合并报表指标的20%。

1.3 能源局推进特高压项目

• 特高压重点项目加速推进，特高压概念受市场关注。
• 平高电气、许继电气涨停，国电南瑞、中国西电涨幅超过6%。

1.4 统计局发布CPI与PPI数据

• 8月CPI环比上涨0.7%，同比上涨2.3%，涨幅扩大。
• 食品价格上涨是CPI环比涨幅扩大的主要因素，其中鲜菜、猪肉、鸡蛋价格分别上涨9.0%、6.5%、13.7%。
• PPI环比上涨0.4%，同比上涨4.1%，涨幅有所回落。

1.5 金融委第三次会议

• 会议强调防范“黑天鹅”事件，保持股票市场平稳运行。
• 市场流动性合理充裕，金融风险得到稳妥有序防范化解。
• 呼吁加强产权和知识产权保护，激发市场主体活力。

1.6 工信部发布互联网业务收入数据

• 1-7月互联网业务收入同比增长25.9%，广东、上海、北京增长最快。
• 信息服务收入占互联网业务收入的90.8%，其中电子商务平台和网络游戏收入增长显著。

信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

• 印纪传媒：“17印纪娱乐CP001”未按期兑付，构成实质违约。
• 中弘股份：新增逾期债务本息5496.73万元，累计逾期金额近51亿元。
• 金证股份：董事、总裁协助调查，影响主体信用评级及“17金证01”信用等级。
• 遵义开投：控股股东发生变更，引发信用评级机构关注。
• 怡亚通：控股股东转让部分股份，筹划控制权变更。
• 汉江国资投资集团：累计新增借款超上年末净资产20%，影响其主体信用等级。
• 永嘉投资集团：法人代表及董事长发生变更。
• 首钢集团：董事长发生变更。
• 河北港口集团：监事发生变动。
• 贵州高速：抵质押资产价值占净资产152.41%，资产总额占比44.48%。
• 靖江滨江新城：累计对外担保超上年末净资产20%，占净资产21.12%。
• 中建投租赁：1-8月累计新增借款超上年末净资产20%，占净资产101.82%。
• 重庆南川区惠农投资：总经理、副总经理、董事变更。
• 保山国资经营：董事、监事、董事长及总经理发生变动。

3.2 信用评级调整

• 报告中未提及信用评级调整事项。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

分析师信息

• 孙彬彬：分析，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，邮箱yuyao@tfzq.com

近期报告

1. 《固定收益：债券通ABS都有些啥？-资产证券化市场周报（2018-09-09）》
2. 《固定收益：正回购后，利率向上？-利率债市场周报（2018-09-09）》
3. 《固定收益：透过报表看隐性债务化解-信用债市场周报（2018-09-09）》

一级市场新券发行情况

证券类型	证券简称	发行利率(%)	参考利率(%)	偏差(BP)	发行额(亿)	期限(年)	债项评级	主体评级	企业性质	行业
超短融	18国电江苏 SCP002	--	3.57	--	2.5	0.74	--	AAA	央企	公用事业
超短融	18金圆投资 SCP001	--	3.57	--	5	0.74	--	AAA	国企	综合
超短融	18渝化医 SCP006	--	3.62	--	5	0.49	--	AA+	国企	化工
超短融	18中电投 SCP028	--	2.95	--	0.12	0.74	--	AAA	央企	公用事业
超短融	18鲁黄金 SCP015	3.80	3.57	23	10	0.74	--	AAA	国企	有色金属
超短融	18平安租赁 SCP014	7.40	3.57	383	10	0.74	--	AAA	公众	--
超短融	18灵山 SCP004	4.67	4.23	44	3	0.74	AA	国企	休闲服务
短融	18盐城国投 CP002	7.30	4.37	293	10	1	A-1	AA	国企	综合
短融	18大同煤矿 CP005	--	3.71	--	10	1	A-1	AAA	国企	采掘
短融	18鲁钢铁 CP003	--	3.71	--	15	1	A-1	AAA	国企	钢铁
中票	18沪临港 MTN001	--	4.54	--	20	5	AAA	AAA	国企	建筑装饰
中票	18浏阳现代 MTN001	--	5.08	--	3	3	AA	AA	国企	建筑装饰
中票	18西部物流 MTN001	6.50	4.92	158	10	5	AA+	AA+	国企	建筑装饰
中票	18京住总 MTN001	6.20	4.52	168	15	3	AA+	AA+	国企	建筑装饰
中票	18三星 MTN001	--	5.08	--	6	3	AA	AA	民企	食品饮料
中票	18皖交控 MTN002	--	4.54	--	20	5	AAA	AAA	国企	交通运输
公司债	18北方01	--	4.22	--	10	3	AAA	AAA	央企	综合
公司债	G18京Y1	--	4.22	--	5	3	AAA	AAA	国企	交通运输
公司债	G18京Y2	--	4.47	--	5	5	AAA	AAA	国企	交通运输
企业债	18安发专项01	8.80	5.81	299	8	7	AA	AA	国企	建筑装饰
企业债	18美尚专项债01	7.20	5.81	139	3	7	AAA	AA	民企	建筑装饰

分析师声明与一般声明

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 一般声明：报告材料版权属天风证券，未经授权不得修改、发送或复制。
• 特别声明：天风证券可能持有报告提及公司证券，存在潜在利益冲突。

投资评级声明

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对沪深300指数涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对沪深300指数涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市

天风证券研究机构信息

城市	地址	邮编	联系方式
北京	北京市西城区佟麟阁路36号	100031	邮箱：research@tfzq.com
武汉	湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼	430071	电话：(8627)-87618889
上海	上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼	201204	电话：(8621)-68815388
深圳	深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼	518000	电话：(86755)-23915663

总结

本日报主要聚焦于债市流动性管理、金融政策、信用债市场风险及新券发行情况。央行暂停逆回购操作，市场流动性充裕；证监会规范上市公司购买少数股权行为；能源局推动特高压项目，提振相关板块；统计局数据显示CPI与PPI均有所上涨，食品价格为主要推动力；金融委强调防范金融风险，推动改革开放；工信部数据显示互联网业务收入持续增长。信用债市场出现多起违约与担保风险事件，引发评级机构关注，部分企业发生管理层变动。