20180627-中泰证券-通信行业深度报告_云计算驱动下的ICT变革与投资机遇_47页_4mb

通信：云计算驱动下的ICT变革与投资机遇

核心内容

本报告分析了云计算在ICT行业中的变革趋势及投资机遇，指出云计算已成为企业IT转型的重要推动力。随着视频、IOT、AI等新业态的发展，云计算技术在实现资源弹性交付的同时，也在重构整个IT生态。全球云计算市场持续增长，尤其以美国市场为引领，中国云计算市场也进入快速发展的拐点。

主要观点

• 企业IT云迁移成为趋势：云计算的弹性交付模式降低了企业IT成本，提升了运营效率。美国企业如Netflix、GE已全面上云，中国大中型企业也开始转向云厂商。
• 美国云计算市场成熟：美国云计算市场发展较早，2015年至今，AWS成为全球第二大市值公司，其市场份额持续扩大，技术领先且资本投入强劲。
• 中国云计算市场潜力巨大：虽然中国云计算市场起步较晚，但发展迅速，阿里云在IaaS市场占据领先地位，2018年Q1营收增长103%，预计未来几年市场将加速增长。
• 云计算产业链结构变化：云计算推动了IDC、CDN、网络设备、服务器和芯片等领域的深刻变革，形成了新的市场格局。
• 投资机会集中于IaaS、PaaS、SaaS及云基础设施：云基础设施和IaaS市场呈现寡头垄断趋势，而PaaS和SaaS市场则在云服务成熟后迎来快速发展。

关键信息

全球云计算市场概况

• 市场规模与增长：2016年全球云服务市场规模达654.83亿美元，预计2020年将增长至1435.28亿美元。2017年全球公有云服务市场规模达1535亿美元，中国公有云市场规模约35亿美元。
• 市场渗透率：2017年全球公有云占IT支出的4.35%，中国为0.91%。预计到2020年，中国公有云市场规模将超过千亿人民币。
• 市场结构：美国占据全球云计算市场的主要份额，中国则以阿里云、腾讯云、华为云为代表，形成竞争格局。

云计算三大服务模式

• IaaS（基础设施即服务）：提供计算、网络和存储资源，是重资产的服务模式，主要替代传统IT硬件。
• PaaS（平台即服务）：提供开发平台，是互联网的操作系统，注重构建产业生态。
• SaaS（软件即服务）：提供软件应用，是传统软件的替代者，缩短了软件渠道链条。

投资建议

• IaaS基础设施：重点关注万国数据（美股）、网宿科技、宝信软件、光环新网、数据港等。
• SaaS服务商：关注金蝶国际（港股）、用友网络、广联达、会畅通讯、恒为科技、泛微网络等。
• 网络设备厂商：关注Arista（美股）、紫光股份（新华三）、星网锐捷、盛科网络（创业公司）等。
• 服务器与超融合架构：关注浪潮信息、中科曙光、深信服等。
• 光芯片与器件：关注中际旭创、昂纳科技（港股）、光迅科技、新易盛、博创科技等。

风险提示

• 市场发展不及预期：云计算市场发展速度可能低于预期。
• 产业链细分市场竞争加剧：随着市场扩大，竞争将更加激烈。
• 市场系统性风险：受宏观经济和政策影响较大。

中国云计算发展

• 发展阶段：中国云计算发展滞后于美国5-7年，但已基本完成云服务的落地布局。
• 市场结构：中国公有云市场规模迅速增长，预计2018年将首次超过私有云市场。
• 企业客户结构：阿里云主要服务中小企业和个人用户，而AWS则更偏向中高端企业及政府客户。
• 市场增长潜力：中国云计算市场占全球不足10%，但增速较快，未来发展前景广阔。

云计算对ICT生态的影响

• 云数据中心规模化集中化：云计算推动了数据中心的规模化和集中化，全球超大规模数据中心数量不断增加。
• CDN市场形成新格局：CDN服务成为云计算的重要组成部分，边缘计算和云安全成为关注重点。
• 网络设备白盒化：SDN技术改变了云网络架构，推动网络设备向白盒化发展。
• 服务器白盒化与计算多样化：服务器向白盒化发展，计算架构更加多样化。

云计算与新技术

• 视频、IOT、AI依赖云计算：云计算为视频、物联网和人工智能等新业态提供了强大的算力支持。
• 云平台对新技术的支撑：云平台的持续创新能力决定了其在新技术应用中的竞争力。

云计算市场格局

• 美国Big3+中国阿里云：AWS、微软Azure、谷歌和阿里云形成全球云计算“3A”格局。
• IaaS市场马太效应：IaaS市场由巨头主导，资本和研发密集度高，市场集中度不断提升。

未来展望

• 云基础设施投资持续增长：2018Q1全球主要ICP资本支出达270亿美元，同比增长80%。
• 云服务推动产业变革：云计算正在逐步替代传统IT服务，推动整个IT产业向云化转型。
• 中国云计算市场前景广阔：随着数字化转型的深入，中国云计算市场将持续增长，成为全球重要一极。

企业案例

• 亚马逊AWS：全球云计算市场领导者，2018Q1营收54.4亿美元，占亚马逊总利润的73%。
• 阿里云：中国云计算市场领先者，2018Q1营收43.85亿元，同比增长103%。
• 华为云：凭借政企云优势，有望进入第一梯队，2017年用户数和资源使用量增长3倍。

云基础设施发展趋势

• 数据中心建设：全球数据中心数量增长，单体规模扩大，云数据中心成为趋势。
• 数据中心选址：大型数据中心主要集中在经济发达地区，同时考虑能耗和地方政策，部分建设在内蒙、宁夏等地区。
• 数据中心服务商：Equinix和Digital Realty Trust分别在零售型和批发型数据中心市场占据领先地位。

结论

云计算正在成为ICT行业的核心驱动力，推动传统IT向云化转型，带来巨大的投资机遇。随着全球云计算市场的发展，中国云计算市场也进入快速增长阶段，未来有望成为全球重要一极。投资应关注IaaS、PaaS、SaaS及云基础设施相关企业，同时警惕市场发展不及预期和系统性风险。