20180627-中泰证券-复利防御_9页_506kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容
本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要围绕人民币汇率走势、债券市场动态及低风险投资策略展开分析。报告旨在为投资者提供对当前市场环境的全面理解，并推荐适合低风险投资的产品与策略。
央行动态
货币市场
- 央行周二实施800亿元7天逆回购操作。
- 当日有700亿元7天、200亿元14天、800亿元28天逆回购到期。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.5514 | 0.0271 | 0.42% | 0.60% |
| 澳元兑美元 | 0.7411 | -0.0002 | -0.01% | -5.01% |
| 美元兑港币 | 7.8475 | 0.0003 | 0.06% | 0.43% |
| 美元兑加元 | 1.3290 | -0.0006 | -0.03% | 5.62% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | 0.0005 | 0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 109.63 | -0.1250 | -0.11% | -2.70% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9873 | -0.0036 | -0.37% | 1.32% |
| 美元兑新加坡元 | 1.3599 | -0.0033 | -0.24% | 1.68% |
| 美元兑新台币 | 30.3730 | -0.0021 | -0.15% | 1.72% |
| 美元指数 | 94.3403 | 0.0501 | 0.05% | 2.26% |
| 欧元兑美元 | 1.1695 | 0.0526 | 0.05% | 2.27% |
| 新西兰元兑美元 | 0.6879 | 0.0547 | 0.06% | 2.27% |
| 英镑兑美元 | 1.3264 | -0.0014 | 0.09% | -1.77% |
要闻评析
人民币汇率近期大幅下挫
- 上周离岸人民币兑美元大幅下挫，报6.5586。
- 在岸人民币兑美元跌破6.5关口，中间价下调287点，创逾五个月最低水平。
- 人民币汇价年内所有涨幅完全抹去，离岸人民币兑美元已连续9天下跌，创2016年以来最长连跌纪录。
- 人民币对美元汇率自4月中下旬开始加速贬值，已贬值超过3.4%。
分析与观点
- 主要原因：美元升值及市场风险偏好和外汇供求变化。
- 历史背景：2018年1季度人民币在岸汇率曾升值突破6.3，打破单边贬值预期。
- 政策考量：央行关注内部矛盾，如稳增长与去杠杆的平衡。
- 市场影响：人民币贬值可能加大资本管制压力，引起人民币资产“重估”。
- 投资建议：人民币贬值不会成为限制货币政策宽松的主要因素，股债商汇“四杀”不可持续，做多利率债仍是当前投资逻辑最顺畅的策略。
债券市场跟踪
- 债券市场受贸易战等因素影响，与股市联动。
- 股市深度调整导致股权质押企业面临平仓风险，尤其以民营企业为主。
- 融资需求走弱、实体经济下行压力加大，对债券市场形成边际利好。
- 上周股市调整对债券市场产生积极影响，趋势上利好债券。
组合跟踪
| 序号 | 基金名称 | 基金代码 | 年化收益率 | 申购起点 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 锦泉2号（7天） | SF2887 | 4.00% | 5万元 |
| 2 | 锦泉2号（14天） | SF2889 | 4.00% | 5万元 |
| 3 | 稳固21天（21天） | SF2866 | 4.50% | 5万元 |
| 4 | 稳固21天（63天） | SF3492 | 4.75% | 5万元 |
| 5 | 稳固21天（84天） | SF3512 | 4.85% | 5万元 |
| 6 | 稳固21天（189天） | SF4913 | 5.00% | 5万元 |
| 7 | 新客户专享（14天） | SDB583 | 6.20% | 5万元 |
| 8 | 万家现金宝A | 000773.0F | 3.84% | 100元 |
复利沙龙
什么是债券投资？
- 债券投资可以获得固定利息收入，也可以通过买卖赚取价差。
- 利率变动时，适时买卖可获得更大收益。
债券投资特点
- 安全性高：债券到期后偿还本金和利息，收益稳定。
- 收益稳定：可以获得利息收入，同时利用价格波动赚取价差。
- 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性不断加强。
债券投资要素
- 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
- 债券期限：期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。
- 债券收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构影响。
- 投资结构：不同品种和期限的债券搭配可优化收益，降低风险，提高流动性。
产品介绍
- 主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
- 旨在为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的产品与策略。
- 目标是获取超过银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值。
发布信息
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 产品风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
重要声明
- 报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告等整理分析。
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