20160731-东吴证券-机械行业周报_关注国企改革主题_防御配置业绩确定性品种_32页_1mb

机械行业周报总结（20160725-20160731）

核心内容

本周机械设备板块下跌4.6%，创业板下跌5.7%，沪深300下跌0.7%。行业整体市盈率TTM为81倍，市净率3.3倍。整体市场表现疲软，但部分优质个股表现亮眼，显示出在强业绩和强主题投资主线上的潜力。

推荐组合

• 隆鑫通用（603766）
• 康尼机电（603111）
• 应流股份（603308）
• 国睿科技（600562）
• 三力士（002224）

主要观点

短期关注点

• 地方国企改革：随着央企改革试点，地方国企改革将加速，重点关注上海、广东、重庆、安徽等地的改革区域，推荐关注：上海机电、广日股份、安徽合力。

中期策略

• 强业绩主线：关注轨交、通航、核电和锂电等具备确定性增长的行业，如康尼机电、隆鑫通用、应流股份。
• 技术革新主题：关注燃料电池、碳纤维、半导体设备、物联网、智能制造等技术驱动型行业，如富瑞特装、京城股份、雪人股份、晶盛机电、苏试试验、三川智慧等。
• 军民融合：国家政策支持下，军民融合将成为重要投资方向，推荐关注三力士、苏试试验、国睿科技等。

关键信息

细分行业分析

1. 大交通：

   • 轨交设备：未来3-5年确定性增长，推荐康尼机电。
   • 通航：政策逐步落地，市场即将爆发，推荐隆鑫通用。

2. 锂电设备：

   • 新能源汽车需求增长带动锂电设备市场，推荐先导智能、赢合科技、华中数控。

3. 核电设备：

   • 内陆核电重启，订单拐点到来，推荐应流股份、台海核电、南风股份、中核科技。

4. 智能制造：

   • 关注物流自动化、智能停车库，推荐天奇股份、华中数控、双环传动、埃斯顿、机器人、东杰智能。

5. 半导体设备：

   • 国产化机遇凸显，推荐晶盛机电。

6. OLED和3D玻璃：

   • 显示技术革新，推荐智云股份、天通股份、苏大维格、隆华节能、昊志机电、维宏股份。

7. 军民融合：

   • 推动科技创新，推荐三力士、国睿科技、苏试试验、应流股份、乐凯胶片、中国动力、南京熊猫。

8. 工程机械：

   • 市场仍处于出清阶段，关注转型进展，推荐中联重科、三一重工、徐工机械。

9. 油气设备：

   • 油价波动，行业保持低迷，推荐关注政策变化及市场复苏。

10. 电梯：

    • 安全管理政策推进，推荐江南嘉捷、康力电梯。

11. 3D打印：

    • 增材制造技术推动高端制造，推荐南风股份、江南嘉捷、华工科技。

12. 仪器仪表：

    • VOCs削减计划带来环保投资，推荐天瑞仪器、日机密封、华昌达。

投资逻辑与盈利预测

• 隆鑫通用：切入农业植保无人机市场，业绩弹性大，预计2016-2018年EPS为1.10/1.30/1.44元，对应PE为15/12X。
• 三力士：主业稳健，军民融合布局广泛，预计2016-2018年EPS为0.64/0.84/1.06元，对应PE为27/21/17X。
• 应流股份：航空发动机和燃气轮机业务有望带动业绩增长，预计2016-2018年EPS为0.26/0.45/0.64元，对应PE为86/50/35X。
• 国睿科技：雷达设备龙头，受益于军民融合，预计2016-2018年EPS为0.54/0.74/0.95元，对应PE为54/39/30X。
• 康尼机电：轨交门系统龙头，拓展新能源汽车配件，预计2016-2018年EPS为0.33/0.42/0.55元，对应PE为40/31/24X。
• 东方精工：收购普莱德，切入锂电自动化领域，预计2016-2018年EPS为0.33/0.43/0.54元，对应PE为33/25/20X。
• 精锻科技：收购宁波诺依克，进军汽车电子控制领域，预计2016-2018年EPS为0.58/0.75/0.97元，对应PE为28/22/17X。
• 苏试试验：检测服务毛利率高，预计2016-2018年EPS为0.81/1.12/1.49元，对应PE为31/26/22X。
• 天奇股份：汽车物流龙头，布局仓储物流与汽车拆解，预计2016-2018年EPS为0.43/0.5/0.66元，对应PE为18/15/12X。
• 机器人：受益于工业4.0，预计2016-2018年EPS为0.57/0.86/1.31元，对应PE为95/63/41X。
• 中联重科：转型农机、环保、金融，预计2016-2018年EPS为0.02/0.10/0.18元，对应PE为230/45/25X。
• 华中数控：稀缺国产数控系统龙头，预计2016-2018年EPS为0.58/0.75/0.97元，对应PE为50/36X。

风险提示

• 新业务推广低于预期
• 海外市场拓展不及预期
• 原材料价格上涨
• 业绩承诺未达预期
• 政策推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 项目投产不及预期
• 行业周期波动
• 转型不顺利

下周交流与重点关注事件

• 下周无特别交流安排。
• 重点关注事件包括：
  • 铁路：全自动运行系统、低地板有轨电车、成都轨交产业、尼日利亚现代化铁路。
  • 通航：国产无人机首飞、中航工业通航目标。
  • 军民融合：深圳座谈会、成都“军民融合十条”。
  • 工业4.0：深圳智博会、全球物流大会、中德论坛。
  • 核电：中国核电审批重启、在建机组全球领先。
  • 3D打印：阿迪达斯转型、行业增长预测。
  • 电梯：安全管理办法、维保业务。
  • 油气设备：美国钻井数上升、监管政策。
  • 国企改革：上海、中粮等改革进展。