20190711-长城证券-电力设备与新能源行业动态点评：竞价结果符合预期_静待装机加速启动_3页_581kb

报告摘要

电力设备与新能源行业动态点评总结

核心内容

本报告发布于2019年7月11日，由长城证券分析师马晓明撰写，研究助理蔡紫豪协助。报告主要分析了2019年光伏发电国家补贴竞价结果，并对行业发展趋势和投资建议进行了点评。

行业表现

根据贝格数据，2019年光伏发电行业在政策推动下呈现出一定的增长趋势，但具体行业表现未详细列出，仅提及竞价结果的发布对行业需求有积极影响。

竞价结果分析

补贴范围与装机容量

总申报装机容量：24.55GW（4338个项目）
最终纳入补贴范围：22.78GW（3921个项目）
纳入比例：约93%，较申报减少1.77GW（417个项目）

分类装机容量

普通光伏电站：18.12GW（366个项目），占比79.5%
分布式光伏：4.66GW（3555个项目），占比20.5%
- 全额上网分布式：560MW（473个项目），占比2.5%
- 自发自用、余电上网分布式：4.1GW（3082个项目），占比18%

补贴强度

I类资源区：
- 普通光伏电站：0.0663元/千瓦时
- 分布式光伏：0.0624元/千瓦时
II类资源区：
- 普通光伏电站：0.0381元/千瓦时
- 分布式光伏：0.0558元/千瓦时
III类资源区：
- 普通光伏电站：0.0749元/千瓦时
- 分布式光伏：0.0846元/千瓦时

补贴降幅分布

降幅大于0.1元/千瓦时：5.39GW，占比23.6%
降幅在0.08到0.1元/千瓦时之间：6.49GW，占比28.5%
降幅在0.06到0.08元/千瓦时之间：6.23GW，占比27.3%
降幅在0.04到0.06元/千瓦时之间：2.52GW，占比11%
降幅在0.02到0.04元/千瓦时之间：1.09GW，占比4.8%
降幅在0.02元/千瓦时以下：1.03GW，占比4.5%

补贴需求

年度补贴需求：约17亿元

装机趋势

2019年装机情况

一季度新增装机：5.2GW，同比下降46%
5月新增装机：2.52GW，较去年同期2.23GW小幅增长
6-7月装机预期：不会出现往年爆量现象，因部分项目需抢630，包括：
- 技术领跑者项目：1.5GW
- 2018年遗留项目：部分特高压配套项目

全年装机预测

全年新增装机预计：约43GW
装机需求分布：
- 存量项目：10GW
- 平价项目：5GW（含地面电站1GW，工商业分布式4GW）
- 户用项目：3.5GW
- 扶贫项目：1.6GW
- 竞价项目：22.78GW

投资建议

推荐关注公司：隆基股份、通威股份
投资逻辑：
- 单晶硅片环节确定性高，降价空间有限
- 单晶渗透率持续提升
- 其他环节存在较大降价压力，但单晶硅片具备更强的盈利能力和市场竞争力

风险提示

光伏装机不及预期
产业链价格大幅下滑
系统性风险

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

公司信息

分析师：马晓明（S1070518090003）
联系方式：021-31829702 / maxiaoming@cgws.com
研究助理：蔡紫豪（S1070118070018）
联系方式：0755-83667984 / caizihao@cgws.com

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