20190711-光大证券-《拟纳入2019年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》点评：竞价结果月初公布，静待国内市场启动_2页_537kb

2019年光伏发电国家竞价补贴项目总结

核心内容

2019年7月11日，国家能源局公布了2019年光伏电站竞价上网项目建设名单，总规模为22.8GW，对应总补贴规模约17亿元。该名单基于全国23个省份申报的约23.6GW项目，最终入围规模略低于申报规模，表明部分项目因申报流程不规范或报价偏保守未能入围。

主要观点

• 竞价规模与补贴规模下降：实际入围的项目规模和补贴金额均低于最初的预算，主要由于部分企业报价偏保守及申报不规范。
• III类资源区占比最高：III类资源区项目占比达78.9%，成为本次竞价补贴的重点区域，其集中式与全额上网分布式电站的补贴强度与电价降幅最大。
• 电价降幅与补贴强度分布：整体电价降幅在0.08~0.1元/度的项目占比最高，达到28.5%；降幅在0.06~0.08元/度的项目占比27.3%。III类资源区集中式电站平均电价降幅达0.0911元/度，补贴强度达0.0749元/度；全额上网分布式电站平均电价降幅达0.0683元/度，补贴强度达0.0846元/度。
• 市场启动预期增强：当前国内光伏市场需求尚未明显释放，但随着拟建设竞价项目的陆续并网（预计10-12月），9月份市场有望加速启动，对产业链价格形成支撑。

关键信息

• 项目类型分布：普通光伏电站与普通分布式电站的装机容量分别为18.1GW与4.7GW，集中式电站占比达81.2%。
• 地区分布：I类、II类、III类资源区的装机容量分别为2.0GW、2.8GW、18.0GW。
• 已建成项目：22.8GW中已建成电站规模约865MW。
• 投资建议：建议关注上游单晶硅片龙头隆基股份与中游高效电池片龙头通威股份。
• 风险提示：竞价上网项目并网不及预期可能影响整体市场表现。

估值与分析方法说明

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