20170902-天风证券-汽车行业专题研究_全球新能源汽车_变革浪潮_系列报告二_量变质变_撬动需求快马加鞭_79页_7mb

报告摘要

汽车行业新能源转型报告总结

核心内容

本报告分析了2017年全球新能源汽车产业发展趋势，指出新能源汽车正经历从“量变”到“质变”的关键转变。政策与市场双重驱动下，全球车企加速向新能源转型，行业竞争格局和产品结构持续演变。

主要观点

政策与市场双重驱动：中国“双积分”政策与特斯拉Model 3的市场表现共同推动了全球新能源汽车发展。双积分政策强制车企提高新能源汽车产量，特斯拉则通过其旗舰车型Model 3带动市场对新能源汽车的认知转变。
行业加速转型：2017年全球新能源车型数量迅速增加，从2016年的55款增至至少162款，行业整体向新能源方向转型明显。
车企全面布局：全球至少27家车企宣布全面转型新能源，其中大众和丰田作为最大车企，逐步放弃原有节能技术和混动路线，转向纯电路线。国内车企如上汽、北汽、吉利、比亚迪具备先发优势，长城、广汽等后发车企也在加速布局。
新能源2.0时代来临：产品品质提升、成本下降、充电设施完善等供给端改善，推动市场需求增长，2017年全球新能源乘用车销量同比增长46%，剔除中国后增速达56%。
结构演变趋势：预计2020年全球新能源汽车销量将达373万辆，年增速超40%。车型结构上，A00级车将短期主导市场，A级与豪华车需求持续增长；地域上，美国和中国仍是主要市场，欧洲和日本紧随其后。

关键信息

1. 量变与质变

量变：2017年全球新能源车型投放量激增，达到162款，相比2016年增长显著。
质变：新能源汽车产品品质提升，动力电池能量密度从100Wh/kg提升至200Wh/kg，2020年有望达350Wh/kg；电池成本预计降至1元/Wh，整车工艺、充电设施、售后服务体系逐步完善。

2. 新能源汽车销量与增长预测

全球销量：2017年销量116万辆，2018年预计181万辆，2020年预计373万辆，4年CAGR为49%。
中国销量：2017年预计53万辆，2018年86万辆，2020年188万辆，年增速达63%和64%。

3. 车型结构变化

短期：A00级BEV主导市场。
中期：A级和豪华车需求增长。
长期：新能源汽车将覆盖更多细分市场，形成多元化产品结构。

4. 地域市场分布

美国：预计2020年市场份额达50%，增速显著。
中国：预计2020年市场份额23%，仍为增长主力。
欧洲和日本：跟随全球趋势，逐步提升新能源汽车销量。

5. 车企竞争格局

一线阵营：大众、日产雷诺、特斯拉、通用。
二线阵营：福特、宝马、丰田。
国内车企：上汽自主、北汽新能源、吉利、比亚迪具备先发优势；长城、广汽等后发车企加速布局。

投资建议

下游：关注新能源乘用车爆款车及其产业链，如特斯拉、北汽、上汽、吉利等。
中游：推荐CATL产业链，如先导智能、杉杉股份、国轩高科；建议关注亿纬锂能、江苏国泰等。
上游：推荐锂电相关企业，如威华股份、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、诺德股份、华友钴业；建议关注洛阳钼业等。

风险提示

各国新能源汽车支持政策可能出现反复。
动力电池性能提升速度可能低于预期。
动力电池成本下降速度可能低于预期。

附录

表格总结

年份	新增车型数（款）	新增车企数（家）	新进车企数（家）
2014	15	11	11
2015	51	25	17
2016	55	29	13
2017	162	29	27
2018	46	12	6
2019	18	11	-

表格总结（新能源车型投放）

车型	类别	投放/拟投放年份
BEV	纯电动	2017-2020年
PHEV	插电混动	2017-2020年

图表目录

图1：通用新能源车型规划
图2：宝马新能源车型规划
图3：丰田新能源车型规划
图4：沃尔沃新能源车型规划
图5：北汽新能源新能源车型规划
图6：比亚迪新能源车型规划
图7：吉利新能源车型续航里程变化
图8：纯电动汽车组成
图9：串联式混合动力电池汽车系统结构
图10：并联式混合动力电池汽车系统结构
图11：混联式混合动力电池汽车系统结构
图12：新能源汽车成本结构
图13：动力电池未来发展的三个阶段
图14：动力电池比能量路线图
图15：动力电池成本路线图
图16：欧美日的电池能力密度提升目标
图17：动力电池结构组成
图18：电池单体成本拆解（以18650三元电池为例）
图19：高压、高能量密度正极材料是未来主要发展趋势
图20：中国新体系动力电池技术路线
图21：电池成本下降的原因
图22：车企电池成本（单位：美元/kWh）
图23：大众MEB电池成本下降计划
图24：CATL电池比能量和成本目标
图25：大众MQB平台
图26：电动车三级模块体系
图27：使用传统车平台和开发全新平台的对比
图28：大众MEB平台：以纯电动车为主，可兼顾插电式混动车型
图29：三种类型电动汽车平台
图30：电动车和燃油车平台的共用程度
图31：主要车企的平台迁移
图32：主要车企新能源网点地域分布（家）
图33：主要车企各地区新能源网点覆盖率（%）
图34：2013-2017公共类充电桩保有量（万个）
图35：主要运营商完成投资份额图（%）
图36：充电设施运营模式
图37：美国充电桩数量发展
图38：全美充电桩具体分布情况
图39：特斯拉当前超级充电桩的数量
图40：特斯拉2017年底计划实现的超级充电桩数量
图41：高通Halo无线充电系统
图42：高通Halo的垫板式地面装置
图43：购买电动车的影响因素
图44：中国消费者对插电混合动力汽车的购买意向
图45：中国消费者对纯电动汽车的购买意向
图46：续航里程的实际值及中国车主的期望值（km）
图47：中国中端车主和高端车主对续航里程期望值（km）
图48：电动车越来越满足消费者需求（国外篇）
图49：电动车越来越满足消费者需求（国内篇）
图50：新能源乘用车月度销量（万辆）
图51：2016年以来全球新能源乘用车月度销量及今年增速（万辆，%）
图52：全球除中国新能源乘用车月度销量及增速（万辆，%）
图53：2015-2016年前20销量车型（辆）
图54：2016年日产Leaf全球累计销量占比（%）
图55：1H17年日产Leaf全球累计销量占比（%）
图56：日产Leaf外观图
图57：特斯拉ModelS外观图
图58：2016年Outlander全球销量占比（%）
图59：1H17年Outlander全球累计销量占比（%）
图60：Outlander外观图
图61：2016年宝马i3全球销量占比（%）
图62：1H17年宝马i3全球累计销量占比（%）
图63：宝马i3外观图
图64：2016年ZOE全球销量占比（%）
图65：1H17年ZOE全球累计销量占比（%）
图66：雷诺Zoe外观图
图67：比亚迪唐外观图
图68：吉利帝豪EV300外观图
图69：荣威ERX5外观图
图70：北汽EU400外观图
图71：北汽EC180外观图
图72：雪佛兰Bolt外观图
图73：丰田PriusPrime外观图
图74：宋DM外观图
图75：新能源汽车产业链

潜力车型与技术发展

全球新能源2.0时代车型：包括特斯拉Model 3、丰田Prius Prime、日产Leaf、雪佛兰Bolt、比亚迪唐、宋DM等，均展现出良好的市场表现和技术创新。
动力电池技术：正极材料不断进化，新体系电池如固态电池研发进展显著，预计2020年电池成本降至1元/Wh。
纯电平台：11家车企开始研发纯电平台，以提升设计、空间和成本优势。
充电设施：充电桩数量快速增加，充电技术不断突破，如无线充电系统。