20220703-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_地产销售数据回暖利好家居_服装_化妆品可选消费持续复苏_13页_732kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心观点

地产销售数据持续回暖，带动家居需求预期提升，板块业绩和估值双修复。30大中城市商品房成交面积连续三周改善，6月百强房企全口径销售金额环比增长60.1%，同比下滑43.0%。一线城市复苏力度大于低线城市，地产需求改善将提振消费者信心，进而推动家具行业需求增长。推荐关注欧派家居、顾家家居、索菲亚和金牌厨柜等业绩确定性强的家具龙头企业。

服装家纺及化妆品等可选消费板块持续复苏。化妆品受疫情影响较大，但具备较强弹性，1-5月限额以上化妆品类销售额同比下滑5.2%，其中4月和5月分别下滑22.3%和11%。618大促期间，国货美妆品牌表现亮眼，如珀莱雅天猫销售额达5亿元，排名第六，超过部分国际品牌。疫情趋稳后，线上消费恢复明显，而线下仍受较大影响。

市场表现

• 纺织服装行业：本周上涨1.28%，在申万31个一级行业中排名第20位。
• 轻工制造行业：本周上涨1.67%，排名第18位。
• 美容护理行业：本周上涨2.43%，排名第10位。
• 行业指数：上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.37%。

重点推荐

行业动态

• Nike业绩：2021财年营收467.1亿美元，同比增加5.6%；第四季度收入下滑1%，大中华区销售额同比下滑20%。
• 淄博Q1运营：零售及批发业务总销售金额同比下跌20-30%。
• 晨鸣纸业：引进厦门国贸对湛江晨鸣增资4亿元。
• 好莱客：子公司湖北千川业绩未达标，拟以7.92亿元回购51%股权。
• 富春染织：签订年产6万吨高品质筒子纱染色建设项目投资协议。
• 博汇纸业：6月累计回购7000万股，金额达7.8亿元。
• 公牛集团：6月累计回购150万股，金额2.15亿元。
• 山东如意：失去莱卡公司所有权，新所有者包括光大有限公司等。
• 欧莱雅集团：推出全新高端美妆品牌，与新罗酒店及私募基金合作。

风险提示

• 宏观经济下行：影响消费者购买力。
• 疫情发展超预期：对消费复苏造成不确定性。
• 政策风险：可能对行业产生不利影响。

未来展望

• 家具行业：地产需求回暖，一线城市企业率先受益，关注顾家家居、敏华控股等软体龙头。
• 造纸行业：短期浆价受支撑，中期存在回落可能，关注太阳纸业等浆纸一体化企业。
• 电子烟行业：Juul禁令可能利好思摩尔国际，其大客户市场份额有望提升。
• 化妆品行业：疫后消费复苏，国货品牌竞争力增强，推荐贝泰妮、珀莱雅等中高端品牌。
• 纺织服装行业：运动服饰赛道恢复最好，推荐李宁、安踏体育等品牌。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%至+5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 行业投资评级：看好（强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（-5%至+5%）、看淡（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

联系信息

• 分析师：刘田田、常子杰
• 研究助理：魏宇萌、沈逸伦
• 联系方式：
  • 刘田田：010-66554038 / liutt@dxzq.net.cn / S1480521010001
  • 常子杰：010-66554040 / changzj@dxzq.net.cn / S1480521080005
  • 魏宇萌：010-66555446 / weiy m @dxzq.net.cn / S1480120070031
  • 沈逸伦：010-66554044 / shenyl@dxzq.net.cn / S1480121050014

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