20240519-上海证券-轻工纺服行业周报_地产政策显著增强_关注家居拐点修复_11页_476kb

行业分析总结：纺织服饰与轻工制造

核心内容

本报告聚焦纺织服饰与轻工制造行业，分析了近期市场动态、政策变化及投资机会。整体来看，行业在政策支持和市场回暖背景下展现出积极信号，尤其是纺织服装出口增速回升，轻工制造受益于地产政策利好，跨境电商则因平台费用调整而带来新的机遇。

主要观点

1. 纺织服装行业：出口增速回升，品牌价值提升

• 出口表现：2024年1-4月，中国纺织品服装出口总额为898.4亿美元，同比增长0.6%（人民币计增长4%），其中纺织品出口同比增长1.2%（人民币计增长4.6%），服装出口同比持平（人民币计增长3.3%）。
• 市场信心：全球贸易延续缓慢复苏态势，商务部数据显示重点外贸企业新签订单连续4个月好转，超八成广交会参展企业在手订单金额持平或增长。
• 品牌动态：波司登品牌价值增长13%，达21.41亿美元，品牌强度指数提升至85.05，并获AAA评级，排名跃升30位。

2. 轻工制造行业：地产政策利好，家居需求回暖

• 政策支持：5月17日，央行发布三项地产利好政策：下调首付比例、降低公积金贷款利率、取消利率下限，推动房地产市场回暖。
• 行业影响：作为地产下游产业，家居行业有望受益，销售增长及转型升级可期。
• 市场数据：2024年4月，全国建材家居景气指数BHI为117.65，虽环比下跌2.11点，但“小阳春”行情延续，销售额环比下跌6.88%，同比下跌32.09%。
• 企业动态：慕思股份发布2024年员工持股计划，拟回购不超过600万股，筹集资金上限9768万元，进一步增强员工持股信心。

3. 跨境电商：亚马逊费用上涨，海外仓需求上升

• 费用调整：亚马逊自2024年5月初起，对美国站高退货率商品收取退货处理费，欧洲站自2024年10月1日起也将实施，日本站则从5月1日起收取低库存水平费。
• 成本压力：费用上涨导致卖家多站点经营成本上升，利好第三方海外仓需求增长。
• 平台动态：Temu计划将战略重点转向欧洲市场，TikTokShop在菲律宾注册卖家超200万，GMV同比增长9倍，超级品牌日GMV提升250%以上。

投资建议

A股纺织服装行业

• 推荐标的：报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、伟星股份、华利集团、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外

港股纺织服装行业

• 推荐标的：安踏、李宁、波司登

轻工制造行业

• 推荐标的：欧派家居、志邦家居、匠心家居、顾家家居、慕思股份、公牛集团、太阳纸业、浙江自然

跨境电商行业

• 推荐标的：拼多多（美股）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

关键信息汇总

本周市场表现

• A股SW纺织服饰行业指数上涨1.30%
• 轻工制造行业上涨2.76%
• 沪深300上涨0.32%
• 上证指数下跌0.02%

轻工制造子行业表现

• 家居用品涨幅最大，达6.23%
• 造纸涨幅最小，仅0.07%

纺织服装子行业表现

• 服装家纺涨幅最大，达1.59%
• 饰品涨幅最小，仅0.25%

资金流向

• 北上资金增持重点包括：索菲亚、紫江企业、石头科技、顾家家居、中国黄金、晨光股份、麒盛科技、匠心家居、梦百合、康隆达

图表参考

• 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅对比
• 图2：纺织服装板块子行业涨跌幅情况
• 图3：轻工制造板块子行业涨跌幅情况

表格参考

• 表1：北上资金持股比例变化前十名
• 表2：近期及下周轻工纺服及跨境电商行业股票解禁信息

行业评级

• 纺织服饰行业：增持
• 轻工制造行业：增持
• 跨境电商行业：增持

投资评级说明

• 评级体系为相对评级，基于行业基本面及估值预期
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不依赖单一评级

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议
• 报告信息可能更新，投资者需自行关注最新动态