20220530-中邮证券-证券行业周报_交易所将合格ETF纳入互联互通_促进两地资本市场发展_11页_678kb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告对证券行业进行了一周市场表现及政策动态分析，并对ETF纳入互联互通、券商业务数据、行业政策与公司公告等内容进行了梳理。整体来看，证券行业在近期市场中表现中性，分析师对行业评级维持中性，认为未来6个月内行业指数涨幅可能介于沪深300指数-5%至5%之间。

主要观点

ETF纳入互联互通
- 中国证监会与香港证监会原则同意将符合条件的ETF纳入互联互通，为两地投资者提供更多投资工具。
- 北向ETF需满足人民币计价、日均资产规模不低于15亿元、上市不少于6个月、跟踪指数选股等条件。
- 南向ETF与北向ETF条件一致，仅以港元计价，且跟踪恒生系列指数。
- ETF纳入互联互通有助于扩大投资者群体，推动ETF市场健康发展。
市场表现
- 本周沪深300指数报收4001.30，下跌1.87%；非银金融（申万）报收1455.17，上涨-0.99%，跑赢沪深300指数0.88个百分点。
- 非银金融行业在申万一级行业中涨幅排名第19。
- 板块内周涨幅前五为长城证券（8.65%）、太平洋（3.27%）、东北证券（1.28%）、广发证券（1.3%）、国元证券（1.2%）；跌幅前五为中银证券（-5.71%）、东方财富（-2.98%）、东方证券（-2.03%）、中信建投（-2.0%）、华林证券（-2.0%）。
券商行业数据表现
- 经纪业务：本周股票日均成交金额为8502.4亿元，环比增长4.32%；平均区间换手率为2.5%，环比下降4.01%。沪深港通方面，沪股通累计净买入8359.1亿元，环比下降0.13%；深股通累计净买入7766.0亿元，环比下降1.08%。
- 投行业务：本周股权融资规模为78.35亿元，环比下降49.26%；债券融资规模为12084.4亿元，环比下降8.21%。2021年周度平均IP0融资规模和债券融资规模分别为约350亿元和11875亿元。
- 信用业务：截至2022年5月27日，两融余额为15218.98亿元，环比下降0.10%；股票质押数为4152.95亿股，环比增长0.48%；质押市值为32564.76亿元，环比增长4.25%。两融余额较2021年日均值下降13.94%。
行业政策与公司公告
- ETF纳入互联互通，为投资者提供更多选择，有助于推动市场发展。
- 深圳地区证券营业部在3月疫情后迅速回血，营业收入和利润总额环比大幅增长。
- 2022年一季度，深圳地区券商营业部金融产品代销收入占比提升至51.38%，成为重要收入来源。
- 头部券商营业部盈利显著高于尾部，马太效应明显。
- 招商证券副总裁张庆因个人身体原因辞职，中信建投期货完成注册资本增资，国泰君安短期融资券兑付完成，华林证券撤销部分分支机构。

关键信息

ETF互联互通：ETF纳入互联互通有助于扩大投资者群体，提升市场活跃度。
深圳地区营业部表现：3月深圳地区证券营业部盈利情况明显好转，亏损数量大幅减少，营业收入和利润总额环比增长显著。
券商业务分化：深圳地区营业部盈利分化严重，头部营业部表现突出，尾部营业部盈利普遍较低。
公司动态：招商证券副总裁辞职，中信建投期货增资，国泰君安兑付短期融资券，华林证券优化分支机构布局。

投资评级标准

股票投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%；
- 中性：未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间；
- 回避：未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
- 中性：未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间；
- 回避：未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。