20220528-天风证券-非银金融_ETF纳入互联互通_资产扩容推升港交所ADT_2页_285kb

非银金融行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了将符合条件的交易型开放式基金（ETF）纳入中国内地与香港股票市场交易互联互通机制（简称“互联互通”）的事件及其对港交所的影响。

主要观点

1. ETF纳入互联互通

   • 5月27日，两地监管机构同意将符合条件的ETF纳入互联互通标的。
   • 纳入的ETF需满足以下条件：
     • 以人民币计价；
     • 最近6个月日均资产规模不低于人民币15亿元；
     • 上市时间满6个月；
     • 跟踪标的的指数发布时间满一年；
     • 跟踪的标的指数成分证券中，沪深股上市股票权重不低于90%，沪深股通股票权重不低于80%；
     • 跟踪的标的指数编制方案符合相关条件。
   • 预计将有超过50%的内地ETF资产纳入陆股通标的。

2. 对投资者结构和市场的影响

   • ETF纳入互联互通将丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，有利于更有效地对接对方市场资源。
   • 有助于改善投资者结构，推动ETF市场健康发展。

3. 对港交所的影响

   • 预计陆股通ADT将提升约4.5%，港股通ADT将提升约7%，为港交所带来约1%的业绩增量。
   • ETF互联互通将有利于港交所的资产扩容和交易规模提升。

关键信息

• ETF资产规模：截至2022年5月27日，内地ETF管理规模达1.38万亿元，其中符合要求的A股股票ETF约110只，资产规模约7500亿元，占ETF总量的50%以上。
• 投资建议：报告推荐港股稀缺标的“香港交易所”（股票代码：00388.HK），并给予“买入”评级。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票评级为“买入”，预计相对收益超过20%。
• 风险提示：包括政策落地进展不及预期、市场成交量增长不及预期等。

重点标的推荐

投资评级声明

分析师信息

• 夏昌盛：分析师，SAC执业证书编号：S1110518110003，邮箱：xiachangsheng@tfzq.com
• 周颖婕：分析师，SAC执业证书编号：S1110521060002，邮箱：zhouyingjie@tfzq.com

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