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华宝证券策略周报：市场波动加剧，稳增长与成长并重

投资要点

债市展望

债市短期预计维持震荡，受到股市波动抬升的影响，资金压力略有减轻，但缺乏进一步上行的动能。市场需关注美联储降息预期、国内8月经济数据对政策空间的影响。十年期国债收益率有望在1.75%-1.8%区间震荡，可关注高票息资产。

股市展望

A股处于慢牛过渡阶段，但短期波动加大，市场情绪趋热但需提防政策面扰动。成长风格在产业趋势与业绩支撑下弹性较强，周期风格稳健。建议风格适度均衡，配置中大盘宽基指数、创业板以及科技、新能源、医药等热点领域。需注意波动加剧带来的风险。

海外市场展望

海外市场分化加剧，欧洲因债务风险情绪波动大于美国，美股或维持震荡趋强。受美联储降息预期上升及地缘风险缓和影响，部分市场可继续上行。

要点综述

• 8月重要事件回顾：9月第三阶段公募基金销售费改革落地，美联储就业数据降温，降息预期升温。
• 一周行情：债市震荡回暖，十年国债收益率下探1.75%；A股波动加大，创业板逆势上扬；港股表现优于A股；美股创历史新高。
• 下周重点关注：进出口数据、金融数据、CPI/PPI及美国CPI待披露。
• 资产配置变迁：华宝国内宏观多资产模型增持创业板与中证500，减持中小盘；海外模型维持仓位七成，聚焦跨市场资产。

风险提示

投资者需警惕经济修复不及预期、政策效果延迟、地缘政治风险，以及全球化博弈等相关因素。”