20210312-宝城期货-豆类止跌回稳_棕榈油期现联动上涨_6页_571kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年3月12日，主要分析了豆类和棕榈油等农产品市场的近期走势及未来展望。报告涵盖了资讯信息、现货市场数据以及后市预测等内容，旨在为投资者提供市场动态和决策参考。

主要观点

1. 豆类市场

• 阿根廷天气影响：阿根廷农业产区今年初的零星降雨对玉米和大豆作物恢复有一定帮助，但整体生长条件仍面临干旱风险。气象专家认为，未来几周若降雨不足，可能下调作物产量预测。
• 产量预测：布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆和玉米产量均为4600万吨。
• 与2018年对比：虽然今年大豆和玉米状况可能好于2018年，但若干旱持续，将影响小麦和大麦的播种。
• 国内豆类市场：中国大豆压榨利润持续亏损，春节后短暂反弹后再度陷入亏损，4月船期巴西大豆压榨利润为负76元/吨。

2. 现货市场

• 大豆价格稳定，进口二等大豆价格为3850元/吨，均价为4982元/吨。
• 豆粕价格小幅下跌，张家港豆粕价格为3320元/吨，均价为3443元/吨。
• 豆油价格有所上涨，张家港三级豆油价格为10270元/吨，均价为10302元/吨。
• 棕榈油价格大幅上涨，广东地区24度棕油现货报价上涨280元/吨，均价上涨280元/吨。
• 菜油价格小幅上涨，防城港进口四级菜油价格为11180元/吨，均价为11333元/吨。

3. 后市展望

• 豆类市场：在美豆期价受美国农业部报告影响回落、南美天气预期改善的背景下，豆类市场整体止跌回稳。国内豆类供应偏紧，支撑期价反弹。
• 豆粕市场：短期豆粕期价经历了连续下跌后，跌势或将放缓，关注3200元/吨的支撑位。
• 棕榈油市场：棕榈油期现货价格同步上涨，市场情绪有所回暖。豆棕价差修复，有助于稳定油脂市场做多情绪。
• 未来关注点：
  • 南美大豆是否能在4月份集中到港，缓解国内供应紧张。
  • 国内猪瘟疫情是否逐渐消散，影响豆粕需求。
  • 马来西亚棕榈油库存变化是否能被国内消费增长所抵消。
  • 能源市场对油脂生物柴油预期的影响。

关键信息

• 阿根廷干旱对作物产量构成威胁，未来几周降雨不足可能导致产量下调。
• 中国大豆压榨利润持续亏损，显示国内豆类市场面临较大压力。
• 棕榈油期现货价格同步上涨，市场情绪有所回暖，豆棕价差修复。
• 未来市场需重点关注南美大豆到港情况、国内猪瘟影响消退、棕榈油库存变化及能源市场对生物柴油需求的预期。

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