20211015-宝城期货-豆类震荡偏强_油脂强势依旧_5页_571kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年10月15日，主要分析了豆类和油脂市场的近期走势及未来展望，同时列出了宝城期货在多地的营业部信息。

主要观点

1. 豆类市场：震荡偏强

• 豆类期价整体呈现震荡偏强的走势，豆粕期价在3200一线支撑有效。
• 市场近期承压调整，主要原因是：
  • 假期过后油厂恢复生产，豆粕产量增加。
  • 美豆期价承压，影响豆类整体表现。
  • 油粕强弱转换，导致豆粕表现偏弱。
• 中期来看，消费端的支撑虽然有所减弱，但仍对价格形成制约，豆粕期价不具备深幅下跌的基础，预计以震荡偏弱为主。

2. 油脂市场：强势动荡

• 豆油和棕榈油期价均有超过1%的涨幅，棕榈油表现尤为强劲。
• 棕榈油期价强势的原因包括：
  • 国际棕榈油出口强劲。
  • 产量恢复不及预期。
  • 市场关注进口棕榈油能否弥补全球菜籽减产带来的菜油供应缺口。
  • 需求强劲与产量忧虑并存，双重驱动下棕榈油期价有望继续强势。
• 短期虽有动荡，但整体仍以强势运行为主。

3. 市场影响因素

• NOPA压榨数据：预计9月大豆压榨量为422万吨，创三个月新低，显示陈豆供应紧张。
• 拉尼娜天气：预计持续至2022年2月，对全球气候产生显著影响，特别是对南美农业造成干旱。
• 棕榈油出口数据：马来西亚10月1-15日棕榈油出口量同比大幅下降，显示市场需求疲软。

关键信息

• 大豆压榨量：预计9月为422万吨，较8月下降2.4%，较2020年9月下降1.6%。
• 拉尼娜天气：出现几率达87%，影响北美和南美农业产量。
• 棕榈油出口：马来西亚对印度、欧盟、中国出口均出现不同程度的下降。
• 油脂价格走势：豆油和棕榈油价格均上涨，棕榈油表现更为突出。

后市关注重点

• 马来西亚和印尼棕榈油出口情况。
• 国内棕榈油到港节奏。
• 油粕比对豆类价格的影响。
• 拉尼娜天气对全球农产品供需的影响。

宝城期货营业部信息

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