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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，时间为2026年3月16日，分析了螺纹钢期货市场的短期走势及基本面情况。报告指出，螺纹钢期货市场整体呈现震荡整理态势，价格在技术面上有所走强，但基本面仍面临库存高企与终端需求疲软的压制。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周一持仓量减少52715手，成交量较前一交易日有所缩量。短期上破5日均线3124，中期30日均线3092附近，60日均线3109附近，显示短中期均线走强。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3250元/吨，较前一交易日保持稳定。
• 基差：期货价格较现货价格贴水110元/吨，显示期货市场相对弱势。

三、基本面分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年3月13日当周螺纹钢产量为195.3万吨，周同比增加21.99万吨，短期复产但整体仍处于收缩趋势。
• 需求端：当期表需为176.81万吨，周环比增加78.58万吨，但年同比减少56.4万吨，需求反弹主要由补库驱动，持续性有待观察。
• 库存端：社会库存为654.55万吨，周环比增加16.8万吨；钢厂库存为239.62万吨，周环比增加1.69万吨。总库存为894.17万吨，周环比增加18.49万吨，库存高位累积，去库压力较大。
• 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治事件推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。

2. 宏观面因素

• 政府工作报告提出多项稳增长措施，包括发行超长期特别国债1.3万亿元、地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等，增强了市场对基建与地产托底的预期，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 钢价估值偏低，具备一定修复空间；
• 地缘政治事件推高成本，对价格形成支撑；
• 政策托底预期增强，市场情绪有所改善；
• 钢厂减产执行落地，供给端有所收缩。

偏空因素

• 终端需求持续低迷，房地产数据偏弱；
• 库存持续累积，去库速度放缓，压制价格上行；
• 资金持仓结构偏空，市场观望情绪浓厚。

五、短期观点总结

• 受周五夜盘铁矿解除限制消息影响，螺纹钢期货开盘低开，但日内整理回补缺口，技术面呈现震荡偏强格局；
• 短期支撑关注5日均线附近，压力位为前期平台；
• 供应端有所回升，但库存高位仍形成一定压制；
• 需求端受季节性因素影响略有恢复，但力度不及往年，房地产数据仍偏弱；
• 成本端受地缘政治影响有所支撑，预计价格维持震荡偏强运行，但上行空间仍需关注需求恢复是否能带动库存去化。

六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 分析师：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证；
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