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螺纹钢市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，发布日期为2026年2月27日。报告围绕螺纹钢期货价格走势、现货市场情况、库存与供需关系、成本与利润变化以及宏观政策影响等方面展开，分析当前市场处于“弱现实+强预期”的博弈阶段，并对未来价格走势做出预测。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周五持仓量减少4226手，成交量较上一交易日缩量。
• 价格区间：3047元/吨至3070元/吨，收盘价为3067元/吨，微涨1元/吨，涨幅为0.03%。
• 技术面：短期上破5日均线，但中期均线（30日、60日）压力仍存。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E20mm螺纹钢现货报价为3210元/吨，与上一交易日持平。

3. 基差

• 期货贴水现货143元/吨，基差较大，显示期货价格相对现货偏弱。

三、基本面分析

1. 供需情况

• 供应端：节前螺纹钢周度产量由高位回落，2026年2月26日当周产量为165.1万吨，环比减少5.28万吨，同比减少41.4万吨。钢厂主动减产，以应对需求疲软和库存压力。
• 需求端：终端需求断崖式下滑，当期表需仅为33.55万吨，环比减少54.60万吨，同比下降157.16万吨，处于近三年同期最低水平。
• 库存端：
  • 厂库：232.84万吨，环比+11.77万吨，同比-1.43万吨。
  • 社库：567.76万吨，环比+72.79万吨，同比-61.41万吨。
  • 总库：800.6万吨，环比+84.56万吨，同比-62.84万吨。
• 库销比：当前为167.04，同比上升至135.35，处于高位，反映供需失衡，压制钢价反弹空间。

2. 成本与利润

• 钢厂盈利率维持在38%-40%区间，利润尚可支撑高炉生产。
• 成本支撑边际减弱：铁矿石港口库存超1.7亿吨，创五年新高；焦煤进口持续增长，成本压力上升。

四、主要驱动因素

偏多因素

• 两会即将召开，政策预期升温。
• 库存绝对水平仍处历史低位。
• 供应端收缩，有助于缓解市场压力。

偏空因素

• 终端需求持续低迷，恢复节奏不确定。
• 成本支撑减弱，原料端压力显现。
• 库存持续累积，去库速度放缓。
• 资金持仓结构偏空，市场情绪谨慎。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢市场处于“弱现实+强预期”的博弈阶段。
• 价格维持震荡整理，上行空间受限，下行空间受成本支撑。
• 基本面核心变量为库存去化速度和节后复工强度。
• 若3月中下旬需求显著回暖，或成为价格破局的关键。

六、关键信息汇总

七、结论

综合来看，螺纹钢市场短期内仍将维持震荡格局，价格反弹受限，下行空间受成本支撑。政策预期和库存水平是当前市场的主要支撑因素，而终端需求疲软和成本压力则是压制因素。市场情绪谨慎，需关注节后复工强度和政策落地情况，以判断未来价格走势。