20180827-开源证券-华策影视-300133.SZ-业绩小幅增长_剧集业务扎实推进_6页_1mb

华策影视（300133）2018年半年报总结

核心内容概述

华策影视在2018年上半年实现了营业总收入21.87亿元，同比增长24.89%；归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，同比增长5.28%；扣除非经常性损益后的净利润为2.63亿元，同比增长16.81%。公司整体业绩呈现小幅增长，其中全网剧业务表现稳定，电影、综艺及艺人经纪业务同步推进，为公司未来增长奠定了基础。

主要观点

• 业绩增长稳定：尽管净利润增速不高，但扣非净利润显著增长，表明公司主营业务盈利能力增强。
• 全网剧业务持续发力：公司上半年首播全网剧作品5部，开机6部，题材丰富，覆盖校园、都市、职场、励志等多个领域，其中《谈判官》《老男孩》表现突出。
• 电影与综艺业务拓展：公司参与投资、发行4部电影，累计票房达9.16亿元；投资制作2个上星综艺节目，拓展了内容生态。
• IP储备充足：下半年公司有多个IP项目在拍摄或后期制作中，包括《绝代双骄》《我只喜欢你》《完美关系》《平凡的荣耀》等，有助于业绩持续增厚。
• 精品化与全球化战略：公司坚持内容为核心，推动全网剧、电影、综艺三大板块协同发展，并与国际国内顶级传媒集团合作，提升内容竞争力。
• 盈利预测积极：分析师预计2018年和2019年每股收益分别为0.43元和0.55元，对应市盈率21倍和17倍，给予“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

业务进展

• 全网剧：上半年首播5部，开机6部，题材多样，市场反响良好。
• 电影：参与投资、发行4部电影，累计票房9.16亿元。
• 综艺：投资制作2个上星综艺节目，分别在浙江卫视和东方卫视播出。
• 艺人经纪：新签约4名艺人，实现收入1.27亿元。

行业趋势

• 行业洗牌：国家广电总局数据显示，持有《电视剧制作许可证（甲种)》的机构数量从2014年的137家减少至2018年的113家，行业集中度提升。
• IP储备丰富：公司拥有多个优质IP项目，有助于在行业整合中占据有利地位。

投资评级说明

• 证券投资评级：增持（outperform），预计相对市场表现5%~20%。
• 基准指数：沪深300指数。
• 分析师承诺：分析师韦祎具备证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其研究观点，不涉及利益冲突。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况及独立顾问意见。

开源证券研究所信息

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• 邮箱：weiyi@kysec.cn

公司分支机构信息（部分）

• 深圳分公司：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层，电话：0755-82703813
• 上海分公司：上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层，电话：021-68779208
• 北京分公司：北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层，电话：010-58080588
• 西安锦业路营业部：西安市锦业路1号都市之门B座5层，电话：029-88447531
• 成都天府大道营业部：成都市高新区天府大道北段28号茂业中心A塔2003-2004，电话：028-65193979

总结

华策影视在2018年上半年展现出稳健增长态势，尤其在全网剧业务方面表现突出。公司通过丰富的IP储备和全球化战略，积极应对行业洗牌趋势，增强市场竞争力。分析师对公司的未来增长持乐观态度，预计其将在2018和2019年实现持续盈利提升，值得投资者增持。