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固定收益日报总结

2018年10月12日 星期五

一、核心内容概览

本日报主要涵盖当日债市动态、近期新发债券、国债/政府债券价格、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格及免责声明。内容聚焦于中美债市表现、中国贸易数据预期、高收益内房债下跌情况，以及各类债券的发行信息与参考价格。

二、主要观点与关键信息

1. 债市重点新闻

• 美国10年期美债收益率下跌：从 $3.16%$ 下降至 $3.14%$，主要因9月消费者物价涨幅低于预期，降低了市场对通胀的担忧。此前非农数据不佳，市场担忧美国劳动力市场接近充分就业，导致收益率一度创新高。
• 中国9月贸易数据预期：预计出口增速放缓至 $8.2%$，进口增速降至 $15.3%$，贸易顺差缩小至192亿美元。离岸人民币反弹至6.90以上，因中美两国元首可能于下月会晤，中国亦积极争取加入TPP，以缓解贸易政策带来的影响。
• 亚洲股债市场风险情绪升温：早盘债券市场低开0.25-0.5pt，交易气氛由卖方主导，买方多为平仓盘。高收益内房债跌幅扩大至0.375-0.75pt，工业类板块表现相对较佳，平均下跌0.25pt。

2. 近期新发债券

• 中国财政部发行30亿美元定息优先无抵押票据，年期分布为3年期15亿美元（票息 $3.25%$）、10年期10亿美元（票息 $3.5%$）、30年期5亿美元（票息 $4%$）。
• 中国地产拟发行2.26亿美元优先票据，票息 $15%$，2021年到期。
• 其他拟发行美元债券的企业包括光大新鸿基、山东黄金、海南航空、中银航空租赁、平安不动产、中国铝业、北京汽车、阳光城集团、绿地集团、保利集团、东风汽车。

3. 国债/政府债券价格（参考价格）

• 中国国债（AA-评级）：3年期收益率 $3.160%$，5年期 $3.370%$，10年期 $3.570%$，30年期 $4.030%$。
• 美国国债（AAA评级）：3年期价格99.81，收益率 $2.941%$；5年期价格99.39，收益率 $3.008%$；10年期价格97.64，收益率 $3.155%$；30年期价格93.83，收益率 $3.329%$。
• 香港政府债（AAA评级）：3年期价格100.06，收益率 $2.451%$；5年期价格94.73，收益率 $2.421%$；10年期价格90.67，收益率 $2.460%$；15年期价格91.58，收益率 $2.660%$。

4. AT1债券价格（仅供专业投资者）

• 中国银行：3年期票息 $6.750%$，价格102.16，到期回报率4.54，穆迪Ba1，标普BB。
• 工商银行：票息 $6.000%$，价格101.58，到期回报率4.55，穆迪Ba1，标普BB-。
• 其他AT1债券包括建设银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、民生银行、浙商银行、青岛银行、徽商银行、郑州银行、中信银行、中国信达资产管理、中国华融金融二期等，均列明票息、价格、到期回报率及评级。

5. 投资级别债券价格（仅供专业投资者）

• 中资金融机构如友邦保险、中国银行（香港）、东亚银行、中银航空租赁、交通银行、中国建设银行、中信银行国际、大新银行、富邦银行（香港）、海通证券、中国石化集团、中国广核集团、阿里巴巴集团、百度、腾讯控股、中国信达金融、中国华融国际控股、中国东方资产管理、利福国际、中联重科、中国飞机租赁、中融国际等。
• 价格与收益率：各债券价格与到期回报率不同，部分债券如中国建设银行的收益率高达 $3.71%$，而部分如海通证券的收益率为 $4.19%$。

6. 高收益债券价格（仅供专业投资者）

• 非地产类高收益债券：神州租车、一嗨租车、中国宏桥、利福国际、361度、金鹰商贸、中民国际资本、中国飞机租赁、中融国际等。
• 地产类高收益债券：万达地产海外、万达地产国际、越秀地产、碧桂园控股、绿地香港、雅居乐集团、旭辉控股、新城发展控股、合景泰富、中国恒大、融创中国、宝龙地产、禹洲地产、中国奥园、华南城、花样年、当代置业、丽新国际、资本策略地产、德祥地产等。
• 收益率较高：如中国恒大收益率达 $9.68%$，花样年收益率 $17.12%$，当代置业收益率 $15.76%$。

三、总结

• 市场情绪：中美债市波动，中国贸易数据预期影响人民币走势，亚洲股债市场风险情绪升温，高收益内房债表现疲软。
• 新发债券：中国财政部及地产企业积极发行美元债券，显示融资需求。
• 债券价格与收益率：国债、政府债、AT1债券及投资级别债券价格与收益率呈现多样化，反映市场对不同发行人和到期日的评估。
• 高收益债券：多数高收益债券收益率较高，尤其地产类债券，部分存在较大波动，风险较高。

四、免责声明

• 本文件仅供参考，不构成投资建议。
• 价格信息来源于Bloomberg，实际价格需联系西证国际全球资本市场部或经纪业务事业部。
• 所有信息及观点基于合理假设，不保证其准确性或完整性。
• 投资具有高风险，投资者应自行评估。