20220905-浙商证券-基础设施公募REITs行业周报_保租房REITs开盘涨停_产业园REITs加速落地——2022年W35_17页_658kb

保租房REITs开盘涨停，产业园REITs加速落地 基础设施公募REITs行业周报总结

核心内容

2022年9月5日发布的基础设施公募REITs行业周报指出，本周市场表现强劲，尤其是保障性租赁住房REITs，三支产品上市首日均涨停，展现出极高的市场热情。同时，产业园REITs的审批进展加快，多个项目进入申报或获批阶段，推动了行业的发展。

主要观点

• 市场表现强劲：本周REITs整体平均涨跌幅为+2.04%，其中保障性租赁住房板块涨幅最大，达+34.65%；而能源基础设施板块则下跌1.26%。
• 交易活跃度提升：三支保租房REITs的加入显著提升了整体交易活跃度，整体成交额环比增长45.0%，换手率提升2.12个百分点。
• 投资建议：建议投资者关注三支保租房REITs的市场表现，同时关注鹏华深圳能源REIT的持续表现，其自上市以来累计涨幅达37.99%，但需警惕溢价风险。
• 政策支持加强：银保监会允许保险公司投资公募REITs的最低资本按80%比例计量，进一步支持资本市场发展。同时，前海深港两地发布政策，对REITs形式上市的优质基础设施项目给予奖励。

关键信息

本周政策及市场动态

• 三支保租房REITs上市首日涨停：华夏北京保障房、红土深圳安居、中金厦门安居三只REITs上市首日均涨停，市场情绪高涨。
• 政策支持：银保监会出台政策支持保险公司投资REITs，前海深港推出奖励措施，鼓励优质基础设施项目通过REITs形式在香港上市。
• 其他项目进展：金隅集团和青岛娄山河水务有限公司分别计划发行产业园和污水处理厂相关的REITs项目，东久REIT、临港创新产业园REIT和合肥高新产业园REIT均获批。

本周REITs量价走势分析

• 整体表现：REITs整体上涨2.04%，其中保障性租赁住房涨幅最大，达34.65%；能源基础设施板块跌幅最大，为-1.26%。
• 交易活跃度：保障性租赁住房板块成交额占比最高，达36.9%，生态环保板块成交额占比最小，为6.6%。
• 具体表现：红土深圳安居REIT涨幅最大（+37.16%），红土盐田港REIT跌幅最大（-1.82%）。

本周REITs估值及收益率情况

• 收益率范围：各REITs收益率在0.62%到7.44%之间，其中平安广州广河REIT收益率最高，为7.44%；鹏华深圳能源REIT收益率最低，为0.62%。
• PV乘数：富国首创水务、鹏华深圳能源、华夏北京保障房、红土深圳安居等产品的PV乘数偏高，可能存在估值风险。

主要申报项目审批进展

• 项目进展：本周有多个REITs项目进入审批阶段或已获批，涉及产业园区和交通基础设施等领域。
• 项目详情：国泰君安东久新经济产业园REIT、华夏合肥高新创新产业园REIT、中金安徽交控高速公路REIT等项目均有明确的进展。

风险提示

• 经营风险：疫情等可能导致底层资产经营不及预期。
• 政策风险：相关支持政策落地不及预期可能影响市场表现。
• 数据偏差：数据统计测算可能存在偏差。

附录

• REITs板块表现：保障性租赁住房、生态环保、园区基础设施等板块表现各异。
• 交易情况：各REITs交易活跃度不一，其中保障性租赁住房板块日均换手率最高，达12.69%。
• 中期报告数据：12支REITs已发布2022年中期报告，涵盖收入、净利润、可供分配金额等关键财务指标。

投资建议

• 短期关注：三支保租房REITs表现亮眼，可继续关注其市场表现，但注意溢价风险。
• 长期关注：部分产业园REITs项目已获批，未来有望持续推动行业发展。

估值及收益率

• 高估值产品：富国首创水务、鹏华深圳能源、华夏北京保障房、红土深圳安居等产品的估值偏高，存在风险。
• 低估值产品：平安广州广河、华夏中国交建等产品的估值偏低，可能具有投资价值。

交易活跃度

• 市场热情：保租房REITs上市显著提升交易活跃度，推动整体市场表现。
• 板块差异：不同板块交易活跃度差异明显，保障性租赁住房板块表现最佳。

总结

本周基础设施公募REITs市场表现强劲，保租房REITs表现尤为突出，带动整体市场上涨。产业园REITs加速落地，政策支持力度加大，为行业发展提供了新的动力。投资者需关注市场波动及溢价风险，合理配置资产。