20210708-安信证券-电力设备行业_6月电动化奔腾_上调欧洲电车全年销量至235万辆_18页_1mb

欧洲新能源车市场加速电动化发展总结

核心内容

2021年6月，欧洲新能源车销量预计达24万辆，同比高增158%，环比增长35%。这一增长主要由德国、法国、英国、意大利、西班牙五大车市和挪威、瑞典、荷兰三大新能源车渗透率领先车市共同推动。法国和瑞典在6月创造了新能源车月度销量历史记录，而德国、挪威和瑞典的新能源车渗透率同比增长超过10个百分点。特斯拉Model3在欧洲保持强势，预计上半年销量超6万辆，传统车企如大众ID.3、ID.4等平台化车型表现亮眼。

主要观点

• 电动化趋势加速：欧洲新能源车市场在疫情后快速复苏，电动化渗透率持续提升，呈现出加速渗透趋势。
• 政策推动：碳排放法规的倒逼和高补贴政策的推动是新能源车增长的根本原因。欧盟计划在2030年将碳排放量比2021年均值再降37.5%，新能源车渗透率目标将随之上调。
• 车企转型积极：大众、奔驰、沃尔沃等传统车企加快电动化进程，特斯拉和福特等车企也在欧洲布局产能，推动新能源车市场增长。
• 产业链受益：中国锂电产业链在全球新能源车市场中占据重要地位，电池、材料和零部件厂商纷纷在欧洲投资设厂，持续受益于新能源车需求的快速增长。

关键信息

销量预测

• 2021年6月新能源车销量预计为24万辆，同比增长158%，环比增长35%。
• 2021年全年新能源车销量上调至235万辆，同比增长72%。
• 2025年预计新能源车销量将达640万辆，5年CAGR为36%，新能源车渗透率超35%。

政策背景

• 欧盟碳排放标准逐步收紧，2025年要求比2021年均值再降15%，2030年再降37.5%。
• 各国延长新能源车补贴政策，如德国、法国等，以推动电动化发展。

市场表现

• 德国：6月新能源车销量6.47万辆，同比增长243.09%，渗透率23.6%。
• 法国：6月新能源车销量3.73万辆，同比增长77.91%，渗透率18.72%。
• 英国：6月新能源车销量3.20万辆，同比增长131.26%，渗透率17.18%。
• 挪威：新能源车渗透率近85%，持续领跑欧洲市场。
• 瑞典：新能源车销量1.78万辆，同比增长179.0%，渗透率49.4%。

企业动态

• 特斯拉：德国柏林工厂预计今年投产，Model Y将成为首款产品。同时，特斯拉计划在欧洲建设100-250GWh的4680电池产能。
• 大众：MEB平台持续推出电动车型，计划到2030年将欧洲电动车市场份额提升至70%。同时，大众布局电池回收和超充网络，构建完整的电池生态链。
• 中国锂电产业链：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米等公司积极布局欧洲市场，推动新能源车产业链发展。

投资建议

• 电池环节：重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议关注欣旺达、孚能科技。
• 中游材料环节：短期高景气下，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米；建议关注龙蟠科技、多氟多。
• 长期布局：具备全球竞争力的电池材料龙头将持续受益，重点推荐恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技。
• 核心零部件：受益于新能源车业务增长，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控。

风险提示

• 新能源车销量不及预期。
• 政策变动或不及预期。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

总结

欧洲新能源车市场在政策和车企转型的双重推动下，呈现快速增长态势。随着碳排放政策趋严和补贴政策延续，新能源车渗透率将持续提升，预计2025年新能源车销量将达640万辆，5年CAGR达36%。特斯拉、大众、奔驰等车企在欧洲的布局和产能扩张为市场注入持续动力，中国锂电产业链也因欧洲市场的发展而受益，成为全球新能源车供应链的重要一环。