20211025-广州期货-国债日评_逆回购再加码但专项债供给施压_期债陷震荡_3页_397kb

国债研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了10月25日国债市场行情及货币市场流动性情况，结合新债发行信息，对期债走势进行了综合研判。

主要观点

• 市场行情：国债期货整体呈现窄幅震荡态势，央行加大逆回购投放力度，市场情绪较为稳定，但地方债供给压力仍存在。
• 货币市场流动性：央行逆回购加码2000亿元，单日净投放1900亿，资金面整体向好，但跨月资金需求增加导致7天Shibor利率上升。
• 新债发行：农发行增发两期金融债，分别为3年期30亿、5年期50亿，中标收益率分别为2.878%和3.1422%，全场倍数分别为4.01和4.24，显示市场认购热情较高。
• 期债走势：短期来看，宽松政策的修正影响逐步减弱，但地方债供给压力仍对资金面形成制约，期债整体预计将维持震荡格局。

关键信息

一、行情回顾

• 二年期国债（TS2112）：收于100.610元，上涨0.01%。
• 五年期国债（TF2112）：收于100.630元，上涨0.03%。
• 十年期国债（T2112）：收于99.040元，与上日持平。
• 成交与持仓：
  • TS2112：成交8608手，持仓24276手。
  • TF2112：成交17874手，持仓70920手。
  • T2112：成交50492手，持仓154746手。

二、货币市场流动性监测

• 央行逆回购：加码投放2000亿元，单日净投放1900亿元。
• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor报1.6100%，下跌6.2BP。
  • 7天Shibor报2.2430%，上涨18.7BP。
  • 3个月Shibor报2.4380%，上涨0.4BP。
• DR001：报1.6111%，下跌5.4BP。
• DR007：报2.1945%，上涨21.2BP。
• GC001：报1.9880%，下跌0.7BP。
• GC007：报2.6000%，上涨1.7BP。
• GC028：报2.3910%，下跌1.2BP。

三、新债发行

• 农发行金融债：
  • 3年期：发行规模30亿，中标收益率2.878%，全场倍数4.01。
  • 5年期：发行规模50亿，中标收益率3.1422%，全场倍数4.24。

四、综合研判

• 央行加码逆回购，有效缓解了跨月流动性压力，市场情绪向好。
• 尽管降准等宽松预期有所降温，但央行仍坚定维稳流动性。
• 地方债供给压力较大，资金面波动可能对期债走势产生影响。
• 短期内期债预计将维持震荡格局，投资者需关注资金面变化及地方债发行节奏。

研究中心信息

• 机构名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 指导思想：稳中求进、志存高远
• 经营方针：合规、诚信、专业、图强
• 研究覆盖：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 研究报告体系：包含早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告及专题分析、行情分析、调研报告等不定期报告

联系方式

• 金融衍生品研究部：（020）22139858
• 金属研究部：（020）22139817
• 化工能源研究部：（020）23382623
• 创新研究部：（020）22139858
• 农产品研究部：（020）22139813
• 综合部：（020）22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

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