20210917-广州期货-国债日评_逆回购加码提振情绪_期债延续反弹_3页_396kb

报告摘要

研究报告总结：国债市场分析

核心内容

本报告围绕国债市场近期表现，重点分析了央行逆回购操作、货币市场流动性状况、新债发行情况以及对债市的综合研判。报告旨在为投资者提供市场动态与策略建议，内容涵盖行情回顾、流动性监测、新债发行及市场展望。

主要观点

国债期货走势：9月17日，央行逆回购操作加码至1000亿元，提振市场情绪，国债期货全线反弹。二年期国债（TS2112）上涨0.03%，五年期国债（TF2112）上涨0.11%，十年期国债（T2112）上涨0.16%。
货币市场流动性：尽管央行加大逆回购投放，但主要资金利率仍维持高位。隔夜Shibor上涨0.3BP至2.2130%，7天Shibor上涨16.4BP至2.3980%。存款类机构质押回购利率中，DR001下跌1.8BP至2.2106%，DR007上涨13.6BP至2.3998%。
新债发行情况：进出口行增发1年和2年期固息债，规模各为50亿元，中标收益率分别为2.2451%和2.5023%，全场倍数分别为3.44和4.26。财政部新发91天贴现国债和续发30年期国债，规模分别为151亿元和200亿元，中标收益率分别为1.9054%和3.4183%，全场倍数分别为5.23和3.98。
市场展望：央行逆回购加码有助于缓解季末流动性紧张，市场情绪回暖，债市短期有望震荡上行。历史数据显示，节日前后央行流动性投放以呵护为主，预计债市整体维持震荡格局。

关键信息

一、行情回顾

合约	收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量
TS2112	100.700	+0.03%	8000手	26435手
TF2112	100.955	+0.11%	16674手	60569手
T2112	99.785	+0.16%	53439手	151765手

二、货币市场流动性监测

Shibor利率：
- 隔夜Shibor：2.2130%（+0.3BP）
- 7天Shibor：2.3980%（+16.4BP）
- 3个月Shibor：2.3720%（+0.7BP）
DR001：2.2106%（-1.8BP）
DR007：2.3998%（+13.6BP）
上交所回购利率：
- GC001：2.6770%（+17.8BP）
- GC007：2.5980%（+9.6BP）
- GC028：2.7080%（+1.5BP）

三、新债发行

进出口行固息债：
- 1年期：50亿元，中标收益率2.2451%，全场倍数3.44
- 2年期：50亿元，中标收益率2.5023%，全场倍数4.26
财政部国债：
- 91天贴现国债：151亿元，中标收益率1.9054%，全场倍数5.23
- 30年期国债：200亿元，中标收益率3.4183%，全场倍数3.98

四、综合研判

央行逆回购加码至1000亿元，打破近半月以来的百亿投放模式，重启14天期品种，提前维稳季末流动性。
债市在流动性改善的背景下延续反弹，短期以震荡为主。
历史经验表明，节日前后央行流动性投放以呵护为主，预计债市将保持相对稳定。

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