20180115-申万宏源-军工行业周报_建议关注一季度军工投资机会_推荐低估值白马和成长确定的龙头股_9页_688kb

军工行业周报总结 2018年01月15日

核心内容

本报告聚焦于2018年初军工行业的投资机会，分析了市场表现、推荐投资组合及行业动态。报告指出，尽管上周申万国防军工指数下跌1.79%，但当前军工行业估值和资金配置处于历史低位，具备长期投资价值。

主要观点

• 市场表现：申万国防军工指数上周下跌1.79%，跑输上证综指及创业板指。从个股表现来看，泰和新材、北斗星通、旋极信息等个股表现较好，而通达动力、中兵红箭等则跌幅较大。
• 投资建议：建议关注一季度军工投资机会，推荐低估值白马股和成长确定的龙头股，认为这些股票未来有望受益于估值和EPS的双升。
• 行业动态：随着国防和军队现代化建设的推进，以及军民融合等政策的催化，军工行业仍具有持续增长潜力。

关键信息

1. 市场表现

• 上周申万国防军工指数下跌1.79%，同期上证综指上升1.10%，创业板指下跌0.87%。
• 军工集团指数平均下跌0.98%，但中证民参军涨幅排名靠前。
• 个股涨幅前五：泰和新材（6.16%）、北斗星通（5.45%）、旋极信息（4.27%）、北方股份（4.06%）、东华测试（3.19%）。
• 个股跌幅前五：通达动力（-21.25%）、中兵红箭（-9.25%）、湘电股份（-8.55%）、菲利华（-7.44%）、中直股份（-7.00%）。

2. 推荐投资组合

• 推荐组合：中直股份、中航光电、航天电器、内蒙一机、中航机电、航发动力。
• 组合表现：
  • 上周绝对收益：-3.84%
  • 累计收益：5.23%
  • 相对申万军工超额收益：-2.06%（累计27.37%）
  • 相对沪深300超额收益：-5.93%（累计-13.03%）

3. 推荐组合说明

• 低估值白马股：如内蒙一机、航天电器，这些股票因资产注入或资产重组失败而估值下降，但所在行业需求快速释放，成长性逐渐确定。
• 成长确定龙头股：如中直股份、中航黑豹，这些股票在总装类领域具有优势，新型号定型和行业补短板将带来巨大需求空间。

4. 公告速递

• 旋极信息：2018年第一季度业绩预告显示归母净利同比上涨40%~70%。
• 中航电测：公布A股限制性股票激励计划，预计2017年归母净利上涨20%-30%。
• 航发动力：前副总经理违规出售股票，已收缴盈利并通报批评。
• 其他公司：包括大立科技、成飞集成、海特高新等，均有相关公告，涉及资产重组、股权变动、投资计划等。

5. 新闻汇总

5.1 国外新闻

• 美媒称解放军装备新型直8G直升机，用于空中突击作战。
• 英媒称运20已批量交付，计划建造与安-225运输机大小相近的运输机。
• 日本防卫预算连年走高，计划采购机载远程巡航导弹。
• 印度成功发射一箭31星，涉及多国卫星。
• 美国通过“台湾旅行法”，挑战“一中”红线。
• 日本称中国海军054A护卫舰进入钓鱼岛附近海域。
• 美国向日本出售“SM-3 Block 2A”型导弹。
• 美国海军“黄蜂”号开入第七舰队，提升亚太隐身作战能力。
• 美媒称中国计划2018年登月，将成为首个登陆月球远端的国家。

5.2 国内新闻

• 辽宁舰进行跨海区远海训练，体现实战化要求。
• 太原卫星发射中心成功发射高景一号03、04星。
• 中国海军第27批护航编队访问阿尔及利亚。

5.3 军工产业资讯

• 我国成功发射两颗北斗三号组网卫星。
• 法国总统马克龙参观中法海洋卫星工程。
• 国防科工局批准22家单位发放武器装备科研生产许可证。
• 中船集团17家子企业完成公司制改。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（相对市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~+5%）、减持（相对市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

法律声明

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