20220301-中诚信国际-2月PMI数据点评_需求回暖PMI小幅上行_购销价差进一步走扩企业成本压力较大不减_5页_924kb

2月PMI数据总结

核心内容

2022年2月制造业和非制造业PMI均有所回暖，但整体仍面临一定压力。制造业PMI为50.2%，较前值回升0.1个百分点，继续位于扩张区间。非制造业商务活动指数回升至51.6%，表明非制造业整体景气度有所改善。

主要观点

制造业PMI分析

• 总体表现：制造业PMI为50.2%，较前值回升0.1个百分点，继续处于扩张区间。
• 需求回暖：新订单指数回升1.4个百分点至50.7%，显示市场需求有所改善。医药、专用设备和汽车行业新订单指数高于54%，而黑色金属冶炼及压延加工、非金属矿物制品等行业新订单指数低于46%，表明行业需求分化。
• 出口订单改善：新出口订单指数回升0.6个百分点至49%，虽仍低于临界点，但显示出一定的出口韧性。
• 生产指数回落：生产指数回落至50.4%，较上月下降0.5个百分点，但仍在扩张区间，受节后需求释放和疫情反复影响，生产活动扩张放缓。
• 库存下降：原材料库存和产成品库存分别下降至48.1%和47.3%，库存消耗加快。
• 购销价差扩大：购销价差扩大至5.9个百分点，原材料购进价格和出厂价格分别上升3.6和3.2个百分点，显示企业成本压力较大。
• 企业规模分化：大型和中型企业PMI分别回升至51.8%和51.4%，而小型企业PMI下降至45.1%，显示小型企业生产经营压力较大。

非制造业PMI分析

• 总体表现：非制造业商务活动指数回升至51.6%，连续半年高于临界点。
• 服务业回暖：服务业商务活动指数回升0.2个百分点至50.5%，部分接触型服务业如铁路运输、航空运输、邮政快递和文化体育娱乐等行业表现强劲。
• 房地产与建筑业：房地产行业仍处于调整过程中，建筑业商务活动指数回升2.2个百分点至57.6%，显示基建项目加快落地，对建筑业形成支撑。

关键信息

• PMI指数：2月制造业PMI为50.2%，非制造业商务活动指数为51.6%。
• 需求改善：新订单指数回升至50.7%，显示市场需求有所改善。
• 出口韧性：新出口订单指数回升至49%，预计短期内出口仍有一定韧性。
• 成本压力：购销价差扩大至5.9个百分点，原材料购进价格和出厂价格分别上升至60%和54.1%，企业成本压力较大。
• 政策支持：稳增长政策持续发力，预计对内需和非制造业服务业有所帮助。
• 不确定性因素：地缘政治冲突、国际大宗商品价格波动、疫情反复等仍是影响未来经济走势的重要不确定因素。

未来展望

• 制造业：短期内制造业或继续改善，但成本压力仍存，需关注国际油价和大宗商品价格波动。
• 非制造业：服务业有望保持小幅回暖，但疫情反复可能制约需求修复；建筑业受专项债加快发行影响，景气度有所回升。
• 政策影响：稳增长政策和保供稳价措施将对经济形成支撑，但需警惕外部环境变化带来的冲击。

附录数据概览

制造业PMI指标（2022年2月）

非制造业商务活动指数（2022年2月）