20230825-国盛证券-广东宏大-002683.SZ-2023H1实现归母净利润3.20亿元_同比+26.89__3页_684kb

广东宏大（002683SZ）2023年中报总结

广东宏大2023年上半年实现营收4949亿元，同比增长1350%，归母净利润320亿元，同比增长2689%，扣非归母净利润303亿元，同比增长3236%。单季度2023Q2，营收2973亿元（+1561%），归母净利润268亿元（+2731%）。

1. 矿服业务表现突出

• 营收结构：2023H1矿服业务营收3835亿元，同比增幅2026%。其中露天矿山开采营收2922亿元（+1596%），地下矿山营收913亿元（+3648%）。
• 毛利率：公司聚焦新疆、内蒙、西藏等富矿带及海外市场，毛利率15.37%，同比下降17个百分点。海外营收392亿元，同比+40.38%。

2. 民爆业务略有下滑

• 营收变化：2023H1收入略降0.7%，产能利用率37.6%（因经济下行影响矿山需求）。
• 盈利优势：受益于降本增效与电子雷管销量上升，毛利率达34.21%，同比提升48.4个百分点。

3. 防务装备短期承压

• 业绩波动：2023H1营收0.15亿元，同比下降52.75%，因军工传统产品交付减少。
• 前景乐观：需求回暖后有望修复。

4. 军贸潜力释放

广东宏大作为军贸导弹核心标的，在国际拓展方面储备充足，是公司第二增长曲线的重要方向。

5. 投资建议

预计2023-2025年归母净利润分别为799亿元、983亿元、1266亿元，当前分别对应PE为21X、17X、13X，给予“买入”评级。

6. 风险提示

军贸订单落地进度存在不确定性。

财务数据摘要（单位：百万元）

注：数据来源Wind、国盛证券，以上内容为根据原文整理，仅用于参考。