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申银万国期货每日收盘评论总结（2023年2月14日）

核心内容概述

本报告总结了2023年2月14日申银万国期货研究所对主要商品及金融品种的收盘分析，涵盖金属、能源化工、农产品及金融期货等市场。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种震荡整理，部分品种因供需变化或政策影响出现波动，建议投资者关注后续政策动向、供需变化及市场情绪。

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主要观点汇总

1. 镍

• 镍价延续偏弱，全球贸易商托克镍交易骗局影响消退，价格回归基本面。
• 菲律宾考虑对镍矿石出口征税，印尼镍铁征税延期两年，政策不确定性仍存。
• 国内电解镍产量同比上升37.2%，金川镍提产，电积镍产线逐步投产。
• 海外纯镍进口盈利，国内库存偏低，或对价格形成支撑。
• 下游不锈钢库存累积，终端消费偏弱，镍后续供需或逐步宽松。

2. 苹果

• 期货价格出现上涨，市场备货进入尾声，短期或以震荡为主。
• 冷库出库量环比放缓，现货价格稳定，市场博弈加剧。

3. 金融期货

• 股指：小幅上涨，A股市场整体回暖，消费恢复迹象明显，操作建议以做多为主。
• 国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行0.2bp至2.891%。
• 市场整体资金面偏紧，短期国债期货价格上行空间有限，建议观望。

4. 能化品种

• 原油：上涨1.67%，美国战略石油储备计划或影响供需，第二季度需求预期支撑价格。
• 甲醇：下跌0.54%，沿海库存环比下降，但同比仍处高位，需求复苏缓慢。
• 橡胶：走势企稳，期货仓单偏低，下游轮胎开工回升，短期有反弹可能。
• 沥青：跟随原油调整，市场处于供需双弱状态，建议继续多BU2309并关注裂解价差。
• 乙二醇：主力合约收涨，煤制乙二醇成本压力减弱，开工率回升，但下游需求偏弱，短期面临回调压力。

5. 黑色金属

• 钢材：供需季节性修复，但需求恢复节奏偏慢，库存累积可能形成负反馈。
• 铁矿：供需双增，港口库存季节性累库放缓，钢厂补库支撑矿价。
• 煤焦：焦炭提降博弈加剧，现货价格暂稳，但海外能源价格下移可能冲击成本端。
• 锰硅 & 硅铁：价格震荡走强，下游需求回暖，建议暂且观望，关注多配机会。

6. 贵金属

• 金银受非农数据影响走低，短期底部震荡。
• 美联储加息预期仍在，关注CPI数据及利率峰值持续时间。

7. 有色金属

• 铜：延续区间波动，美元利率变化、国内需求旺季及全球低库存是影响因素。
• 锌：跟随铜价反弹，但国内库存季节性增加，需求恢复缓慢。
• 铝：价格企稳回升，海外LME库存增加，国内成本压力仍存。
• 铅：价格小幅上涨，市场情绪偏弱，建议谨慎操作。

8. 农产品

• 棉花：郑棉调整，新季播种前外盘承压，国内纱厂原料库存处于低位，关注14000附近支撑。
• 白糖：郑糖小幅下跌，进口亏损，国内消费有望恢复，建议逢回调买入SR305。
• 生猪：期货价格回落，但价格已接近二次育肥成本，关注消费恢复后的反弹空间。
• 油脂：走势震荡，印尼出口政策影响市场预期，关注产区累库情况。

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品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	日涨跌幅%	周涨跌幅%	波幅溢出	成交量	持仓量
沪深300期货	4150	12.2	0.29	1.31	否	40609	44073
上证50期货	2780.2	13.4	0.48	1.4	否	23723	30154
中证500期货	6395.8	27.2	0.43	1.2	否	28775	42884
中证1000期货	7055.6	23.2	0.33	2.07	否	19802	28634
2年期国债	100.96	0.005	0	0.04	否	38055	25713
5年期国债	101.135	0.045	0.04	0.03	否	52822	63845
10年期国债	100.54	0.055	0.05	0.06	否	56635	119229

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市场展望与策略建议

• 金融期货：股指整体偏多，建议逢低做多；国债短期上行空间有限，建议观望。
• 能化品种：原油、沥青、橡胶等品种受供需变化影响，建议关注政策及需求复苏。
• 黑色金属：钢材、铁矿、焦炭等品种处于供需修复阶段，但需警惕库存累积带来的压力。
• 贵金属：金银短期震荡，关注CPI数据及美联储加息路径。
• 农产品：棉花、白糖、生猪等品种关注供需变化及政策支持，短期建议逢低布局。

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关键信息与政策背景

• 国内政策：中央一号文件强调乡村振兴，推动资源循环利用项目，鼓励市场化投资。
• 国际政策：日本央行行长换人，美联储加息预期仍存，美国CPI数据将成为关键。
• 行业动态：印尼镍铁征税延期，国内电解镍产量上升，原油库存变化影响能化品种。

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总结

整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如股指、原油、工业硅等表现偏强，而甲醇、PTA、纸浆等品种承压。政策层面，国内外宏观环境对市场影响深远，需持续关注美联储政策动向、国内经济复苏节奏及行业供需变化。操作上建议投资者以中性为主，关注关键支撑位及多空博弈点，适时布局多头策略。