20230320-国投安信期货-铁合金周报_南非又罢工_硅锰较为强势_8页_2mb

南非又罢工，硅锰较为强势

核心内容

本周铁合金市场整体呈现分化态势，其中硅锰表现较为强势，而硅铁则承压运行。南非罢工事件对锰矿运输造成一定影响，推动硅锰价格抗跌，短期或有所上行。硅铁方面，出口需求疲软，叠加国内供应过剩，价格面临下行压力。

主要观点

钢材市场

• 终端需求回暖节奏反复：上周钢材现货价格小幅下行，螺纹钢全国均价降至4493元/吨，热卷全国均价降至4451元/吨。
• 库存持续下降：螺纹钢社会库存下降3.38%，热卷社会库存下降5.72%，显示下游需求逐步恢复。
• 供给缓慢回升：高炉开工率上升至82.29%，硅锰下游五大钢材周需求环比增加1.26%，钢厂利润略有改善，钢材产量平稳回升。

硅铁市场

• 价格承压：硅铁价格受出口需求疲软影响，2023年1-2月出口量同比下降34.63%，日本制造业PMI环比下降1.2，预示出口前景不佳。
• 供应相对正常：3月第二周硅铁日均产量为15705吨，周度环比下降0.06%，预计进一步下调空间有限。
• 需求端表现一般：粗钢产量逐渐回升，但金属镁产量同比上涨0.85%，整体需求偏弱。
• 市场短期考验成本支撑：供应过剩背景下，硅铁价格短期内或面临压力，操作上建议逢高做空。

硅锰市场

• 南非罢工影响运输：罢工导致铁路运输受限，锰矿发运受阻，硅锰价格表现抗跌。
• 锰矿价格或上行：由于南非罢工，锰矿现货价格或有所上涨，倒挂情况有望改善。
• 供给端有所回落：硅锰周度开工率降至65.98%，环比下降0.61%，港口矿库存环比下降6万吨。
• 整体趋势窄幅震荡：短期硅锰价格预计窄幅震荡，成本支撑力度较强。

关键信息

期货行情

现货价格

操作建议

• 硅锰：短期价格窄幅震荡，成本支撑较强，可关注市场波动。
• 硅铁：操作上建议逢高做空，因出口需求疲软、供应过剩，价格承压。

风险提示

• 硅铁厂大面积减停产
• 钢厂开工短期内大幅增加

操作评级

• 硅锰：★★☆（持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）
• 硅铁：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）

作者信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
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