20210126-国投安信期货-铁合金周报_供改政策放宽_双硅价格回落_8页_5mb

供改政策放宽，双硅价格回落总结

核心内容概述

本报告分析了近期铁合金市场，特别是硅铁和硅锰的供需变化及价格走势。整体来看，受终端需求淡季影响及政策调整，硅铁和硅锰价格均出现回落趋势，市场库存压力增大，操作建议为逢高做空。

主要观点

1. 终端需求方面

• 钢材现货价格持续回落，螺纹钢全国均价降至4480元/吨，热卷全国均价降至4490元/吨。
• 螺纹钢社会库存上升12.98%，热卷社会库存下降2.11%，表明建材表观消费继续下滑。
• 春节临近，工地陆续停工，疫情对需求形成冲击，贸易商冬储积极性需关注。

2. 钢铁供给方面

• 高炉开工率65.47%，较上周下降0.83%，但供应水平仍相对偏高。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.43%，钢厂亏损扩大，减产力度可能加码。

3. 硅铁市场

• 政策放宽，硅铁价格趋弱，12月出口量同比下降29.24%。
• 内蒙古供给侧改革政策有所放宽，导致硅铁价格上行动力下降。
• 周度开工率持续上升，日均产量达17276吨，预计市场库存将累增，价格向基本面回归。

4. 硅锰市场

• 限电政策加码，导致开工率下降2.45%，但供应减量可控。
• 锰矿消耗力度下降，库存有所累增，但不影响远期锰矿续涨趋势。
• 12月全球制造业PMI为55.2，环比上涨1.5，疫苗利好对经济形成支撑。

关键信息

期货行情

• 螺纹钢主力合约收盘价：4303元，周涨跌幅0.35%。
• 锰硅主力合约收盘价：7042元，周跌5.40%。
• 硅铁主力合约收盘价：6988元，周跌7.71%。

现货价格

• 螺纹钢HRB400 20mm上海（实重）成交价：4422.68元，周跌0.23%，月跌4.03%。
• 硅锰价格最低值：7050元，周涨1.08%，月涨8.05%。
• 硅铁价格最小值：7050元，周跌0.70%，月涨11.02%。

期现价差

• 螺纹钢期现价差图显示价格与现货价差波动。
• 硅锰和硅铁期现价差图反映市场对现货价格的预期。

需求端

• 五大钢材品种周度表观消费量下降。
• 钢厂毛利下降，表明市场盈利能力承压。
• 粗钢产量维持稳定，库存总量上升。

供给端

• 硅锰全国开工率季节性分析显示开工率处于正常范围。
• 硅铁日均产量和开工率持续上升，产能利用率维持高位。

仓单与库存

• 硅锰与硅铁仓单数量图显示库存变化趋势。
• 锰矿库存上升，澳块周均价波动，反映供应端压力。

操作建议

• 操作策略：逢高做空。
• 目标价位：下方暂看6800元。

星级评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 白星：短期多/空趋势均衡，操作性差，以观望为主。

评级信息

• 锰硅：★★☆（持空，趋势性下跌）
• 硅铁：★★☆（持空，趋势性下跌）

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