20230905-中国银河-传媒互联网行业8月行业月报_最强暑期档验证复苏_进口版号发放助推新产品周期_28页_2mb

核心观点

1. 影视行业迎来确定性复苏：2023年暑期档票房达2061.8亿元，创影史新高，暑期档票房、观影人次、场次同比显著增长；电影《孤注一掷》等表现优异，优质影片供给充足，市场回暖趋势明显。
2. 游戏行业获政策支持：国家新闻出版署公布第二批进口网络游戏审批版号，环增148%，游戏版号发放节奏加快，为新品周期奠定基础；AI技术赋能长期看好。
3. 营销行业大盘增长：2023年上半年广告花费同比上升48%，电视、广播等传统渠道波动调整中寻求修复；化妆品/浴室用品等细分领域广告增长强劲。
4. AI赋能持续深化：AIGC技术政策端得到有效规范，《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式落地，将长期利好传媒行业各细分领域。

市场动态

• 传媒板块表现：2023年8月传媒指数微跌1.12%，同比增长30.47%；游戏、影视等子行业分化显著，游戏指数同期涨跌幅为-2.47%。
• 估值水平：行业估值折让率达26.45个百分点，传媒板块滚动市盈率同比下降20.31%。

重点子行业深挖

1. 影视亮点：
   • 暑期档票房776亿元（含服务费），同比增109.44%。
   • 9月新片储备充足，待映影片达38部。
   • 核心公司如万达、中影头部效应显著，龙头格局稳固。
2. 游戏突破：
   • 移动端收入连续增长，8月31款进口游戏版号发放创近年新高。
   • AI应用获政策支持，头部厂商如腾讯、网易积极布局。

投资建议

暂停追高，关注：

游戏：腾讯控股、完美世界、网易、吉比特等储备新作丰富公司。
营销：浙文互联、蓝色光标、三人行等AI优化业务板块优势公司。
影视：光线传媒、万达电影、华策影视重点项目丰富的公司。

风险提示

1. 政策与监管风险：作品内容审核趋严。
2. 市场竞争加剧：影视、游戏渠道扩张导致市场同质化。
3. 技术商业化进度：AI落地不及预期。