传媒互联网行业9月行业月报：影视板块持续复苏，版号助推新产品周期-20231003-银河证券-25页_2mb

传媒互联网行业月报总结 - 2023年10月

核心内容

影视板块持续复苏，版号助推新产品周期

• 电影市场表现强劲：2023年9月全国票房为28.23亿元（含服务费），同比上涨120.89%，环比下降63.65%。《第八个嫌疑人》《奥本海默》《孤注一掷》贡献36.67%的总票房。
• 需求端回暖：9月电影场次1081.1万场，同比上涨23.68%；上座率5.2%，同比上涨67.74%；观影人次0.68亿，同比上涨112.5%。
• 供应端充足：9月上映59部影片，同比增长103.45%、环比增长18%。前十影片淘票票评分均超9分，质量与数量齐升。10月待映19部新片，供给保持充足。
• 院线与影投格局稳定：万达、中影数字、上海联合位居院线前三，合计贡献35.85%票房；万达、横店、CGV位居影投前三，合计贡献21.45%票房。

游戏行业：市场规模连续增长，版号持续发放

• 市场规模增长：2023年7月游戏市场实际销售收入286.10亿元，环比上升3.34%，同比上升37.49%。上半年国内游戏市场实际销售收入环比增长22.2%。
• 移动游戏表现突出：移动游戏实际销售收入221.1亿元，同比增长3.40%，环比增长51.09%，占总销售收入的77.28%。
• 版号政策放宽：9月共89款国产游戏过审，2023年至今版号发放量达699款，超出去年全年发放量近50%。版号审批政策趋向宽松。
• AIGC应用前景广阔：超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。随着多模态AIGC技术的成熟，游戏在玩法和剧情上将显著提升，提高用户体验和付费意愿。
• 海外收入增长：2023年7月中国自研游戏海外市场实际销售收入为15.06亿美元，环比增长2.37%。

营销行业：大盘同比上涨，细分渠道处于波动调整期

• 广告市场总体上涨：2023年1-7月广告市场同比上涨5.4%。7月份广告市场花费同比增长8.7%，与上月涨幅持平；月度花费环比微跌0.8%，跌幅较上月收窄。
• 细分渠道波动调整：
  • 电视广告：7月同比微跌0.5%，环比下降2.9%。饮料、药品、娱乐及休闲、化妆品/浴室用品广告增投显著。
  • 广播广告：1-7月同比下跌12.7%。7月同比下跌17.5%，环比下跌8.4%。跌幅较大的行业包括饮料、邮电通讯和家居用品。
  • 户外广告：7月电梯LCD广告同比上涨25.8%，环比微涨0.2%。影院视频广告同比上涨32.4%，而街道设施广告同比减少4.4%。

主要观点

• AI赋能传媒板块：AI技术对传媒行业持续赋能，降本增效，提高付费意愿上限，游戏、营销、影视行业将率先受益。
• 影视行业复苏明显：电影市场表现火热，剧集和综艺市场指数同涨环跌，需求端回暖，供应端丰富，国庆档影片预期良好。
• 游戏行业高增长可期：版号发放趋势向好，市场回暖，AIGC技术推动游戏体验提升，用户付费意愿增强。
• 营销行业表现分化：广告市场总体上涨，但细分渠道如电视、广播、户外处于波动调整期，部分行业增投显著。

关键信息

• 行业数据：传媒行业指数9月下跌7.63%，为申万26个一级子行业跌幅第一。行业估值溢价率较历史平均水平低26.45个百分点。
• 版号发放：9月国产游戏版号发放89款，2023年至今累计699款，超去年全年发放量近50%。
• AIGC布局：超六成头部游戏企业明确AIGC布局，多模态AIGC应用将提升游戏的自由度和多样性。
• 重点公司推荐：
  • 游戏：腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等。
  • 广告营销：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒等。
  • 影视院线：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业等。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容审查或审核风险
• AIGC商业化不及预期

投资建议

• 游戏行业：建议关注研发能力强、新游储备充足的企业，如腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界。
• 广告营销行业：建议关注经营改善、在AI有所布局的营销公司，如浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒。
• 影视院线行业：建议关注影片储备充足的影视院线公司，如光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业。

行业展望

• AI技术持续赋能传媒行业，推动游戏、营销、影视行业开启新一轮高增长。
• 传媒行业估值处于历史低位，具备长期增长潜力。
• 行业整体处于复苏阶段，未来有望持续回暖。