20230619-万联证券-商贸零售行业跟踪报告_5月社零同比增长12.70_消费市场持续恢复_8页_1mb

核心数据：2023年5月，中国社会消费品零售总额37803亿元，同比增长1270%，较4月增速回落570pcts。商品零售增速1050%和餐饮收入3510%，均有所放缓。

消费恢复：5月消费市场持续反弹，得益于线下场景恢复和经济政策支持。增速虽环比下降，但仍远超前月水平。

细分品类：必选品类中，粮油食品类增速转负；可选品类分化，中西药和饮料等品类涨幅收窄，金银珠宝、通讯器材和汽车类增速最高，增幅均超24%。

线上零售：1-5月网上零售额累计56906亿元，同比增长1380%。线上消费继续主导，穿类和用类商品增长突出。

投资建议：关注受益板块，包括酒店、餐饮、旅游、免税、白酒、金银珠宝和化妆品，捕捉可选消费复苏弹性。

风险因素：潜在疫情反复、消费恢复不及预期和政策风险需警惕。