20220508-东证期货-股指期货周度报告_县城建设拓宽基建新方向_14页_4mb

报告摘要

本报告分析了2022年5月2日至5月8日期间A股市场的走势及宏观基本面变化，指出当前市场情绪回落，日均成交额下降，宽基指数呈现倒V型走势，中小盘成长风格表现优于大盘风格。同时，报告强调疫情防控政策对经济复苏的影响，认为稳增长政策将聚焦于县城基建领域，以增强其综合承载能力，推动城镇化建设。

市场走势：本周市场冲高回落，宽基指数全部收跌，仅小盘股如中证1000、国证2000录得正涨幅。
行业表现：前期跌幅较大的军工、化工、纺织服装等行业出现超跌反弹，而地产、非银金融与食品饮料等板块回撤较大。
市场风格：中小盘成长风格表现突出，而大盘风格整体疲软。
股指期货基差：三大股指期货基差大幅收敛，显示市场预期趋于一致。
盈利预期：沪深300 2022年预期盈利增速上行至16.52%，2023年预期盈利增速上行至14.19%；中证500 2022年预期盈利增速上行至33.76%，但2023年预期盈利增速有所回落。
资金流向：北向资金净流出23.62亿元，跟踪沪深300和中证500的ETF份额分别减少8.74亿份和1.09亿份，显示资金对宽基指数信心不足。
利率与汇率：十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率上行，利差缩小；美元指数上行至103，人民币快速贬值。
宏观数据：供给端上游景气维持，下游大幅萎缩；消费端各项数据低迷，商品房成交面积、土地成交及乘用车销量同比恶化；通胀方面，生产资料价格回落，农产品价格反弹。

疫情防控政策：中共中央政治局常务委员会会议重申“动态清零”总方针，强调防疫优先于稳增长，企业复工复产和供应链恢复将面临挑战。
县城基建政策：5月6日中办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确县城基建为稳增长的重要抓手，预计到2025年取得重要进展。
县城基建优势：
- 人口基数大，2021年底县城常住人口约2.5亿人。
- 消费潜力大，人均消费仅为地级及以上城市的2/3。
- 基建空间大，人均市政公用设施固定资产投资仅为地级及以上城市的1/2。
投资建议：在疫情防控背景下，建议关注稳增长主线，县城基建将成为更具确定性的投资方向。