20220508-东吴期货-PVC_需求决定方向_21页_2mb

PVC周度行情总结与展望

核心内容

本周PVC市场整体表现以需求端为关键变量，供应端相对稳定，但需求恢复不及预期，导致价格承压。报告从价格体系、供应端、需求端、库存情况、产业链利润等多个角度对PVC市场进行了分析。

一、PVC价格体系

• 国内现货价格：截至5月7日，华东地区5型PVC主流报价为8900元/吨，乙烯法价格为9100元/吨，周环比持平。
• 国际现货价格：CFR中国价格为1310美元/吨，CFR印度价格为1530美元/吨，美国PVC出口价格为1750美元/吨FAS，FOB西北欧价格为2020美元/吨。
• 价差情况：乙烯法与电石法价差保持稳定，印度-中国价差维持不变。
• 基差及月差：05合约基差平水整理，5-9合约价差为市场关注焦点。

二、PVC供应端

1. 整体开工情况

• 截至5月5日，国内PVC整体开工负荷为82.17%，环比上升。
• 其中电石法开工负荷为83.11%，乙烯法为78.69%。

2. 装置检修情况

3. 产量与出口

• 4月产量：187.29万吨，环比3月减少11.8万吨，同比减少0.56万吨。
• 出口情况：3月出口量为22.09万吨，电石法PVC出口价格小幅回落，出口套利空间收窄，新增订单减少。

三、PVC需求及库存情况

1. 下游开工表现

• 下游开工率明显低于往年水平，尽管华南地区已解封，但开工并未明显回升。

2. 需求端分析

• 房地产竣工：2022年3月国内房地产竣工面积累计同比减少17.5%，新开工面积累计同比降11.5%。
• 商品房销售：3月商品房销售面积累计同比减少13.8%，周度销售环比有所回暖，但仍明显低于往年。
• 房企拿地：房企拿地积极性不高，多地区降低首付比例和房贷利率未能有效提振市场。

3. 社会库存

• 截至4月29日，华东库存26.62万吨，华南5.41万吨，合计32.03万吨。
• 库存去库速度放缓，表明市场需求疲软。

四、PVC产业链价格及利润

1. 原料价格

• 电石价格：回暖，但电石法PVC生产利润有所回落。
• 烧碱价格：稳中走强，液氯价格也保持稳定。
• DOP价格：维持平稳，华东地区出厂均价稳定。

2. 生产利润

• 电石法PVC：生产利润回落，但仍处于较好状态。
• 乙烯法PVC：利润同样有所回落，但整体仍维持在合理区间。

五、周度行情总结及展望

• 价格走势：09合约从9400元/吨跌至8400元/吨，随后反弹，市场主要博弈需求恢复情况。
• 供应端判断：供应端相对稳定，开工率维持高位，但部分装置检修可能对供应造成一定影响。
• 需求端判断：房地产终端需求持续疲软，未来需密切关注需求下坠幅度。
• 展望：若需求恢复不及预期，PVC价格可能再次下探。建议投资者保持谨慎，关注需求端动态。

关键信息

• 供应端：开工率维持高位，但部分装置检修，供应端存在不确定性。
• 需求端：房地产市场持续低迷，需求恢复不及预期，需关注后续政策及市场变化。
• 价格走势：09合约偏空，市场波动区间在8300-8900元/吨。
• 出口情况：电石法PVC出口价格回落，出口套利空间收窄。
• 库存去库：社会库存去库速度放缓，反映下游需求疲软。
• 产业链利润：电石法和乙烯法PVC利润均有所回落，但整体仍处于较好水平。

免责声明：本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担风险。
联系方式：400-680-3993 | 东吴期货研究所