20220508-国盛证券-建筑装饰_县城基建新路径_龙头成长新空间_3页_487kb

建筑装饰行业县城基建发展分析总结

核心内容

随着国家政策对县域城镇化的重视，县城基建正成为推动经济增长和城乡融合的新路径。中央财经委与政治局会议强调了基建的战略地位，提出要通过加强县域基础设施建设，释放投资与消费潜力。2021年底我国城镇常住人口中，县城人口占比约30%，但其人均市政公用设施固投和人均消费仅为地级及以上城市的1/2和2/3，显示出县城基建的广阔空间和发展潜力。

主要观点

• 政策导向：中央政策推动县域城镇化，特别强调对大城市周边县城、专业功能县城的“加快发展”和“积极培育”，对人口流失县城则采取“引导发展”的策略。
• 基建重点方向：包括交通、防洪防灾、管网改造和低碳发展四大领域，旨在提升县城承载力和吸引力。
• 资金与土地资源：通过完善“人口、资金、土地”挂钩机制，重点支持人口净流入县城，鼓励多元化投融资方式，如中央预算内投资、专项债券、政策性金融、PPP与REITs等。
• 企业承接能力：大型建筑企业有望承接规模效益显著的县城基建项目，带动业务增长，提升市场竞争力。

关键信息

县城基建重点领域

1. 交通：完善市政交通，加强停车场、充电桩建设，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路覆盖面。
2. 防洪防灾：消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造。
3. 管网改造：推进老化燃气管道、供热管道更新改造，改善居民基本居住条件。
4. 低碳发展：推广屋顶分布式光伏发电，发展绿色建筑、装配式建筑、绿色建材。

资金支持机制

• 公益性项目：中央预算内投资和地方政府专项债券支持。
• 准公益性与经营性项目：鼓励政策性金融、融资平台、PPP与REITs等多元融资方式。

建筑企业机遇

• 县城基建项目体量大、规模效益显著，适合大型建筑企业承接。
• 《意见》鼓励中央企业等参与县城建设，为建筑龙头带来新业务空间。

投资建议

推荐股票

投资逻辑

• 政策支持：县城基建被纳入国家发展战略，资金与土地资源向人口净流入县倾斜。
• 市场潜力：县城基建项目规模大、效益显著，为建筑企业带来新增长点。
• 业务承接：大型建筑企业有望承接更多县城基建项目，提升市场占有率。

风险提示

• 政策推动不及预期
• 基建配套资金不足
• 建筑企业项目承接能力受限

行业走势

• 增持（维持）：行业整体趋势向好，政策与市场双重驱动下，县城基建将成为基建领域的重要增长点。

作者信息

• 分析师：何亚轩、廖文强、程龙戈
• 执业证书编号：S0680518030004、S0680519070003、S0680518010003
• 邮箱：heyaxuan@gszq.com、liaowenqiang@gszq.com、chenglongge@gszq.com

相关研究

1. 《建筑装饰：“适度超前”迈向“全面加强”，基建稳增长再获强动力》2022-05-03
2. 《建筑装饰：21年收入稳增业绩略降，稳增长促22Q1开门红》2022-05-03
3. 《建筑装饰：REITs对建筑企业的影响和重塑—以高速公路项目为例》2022-04-25

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，本公司及其研究人员不对信息的准确性及完整性作出保证。投资者应自行关注相关更新或修改，并充分考虑自身状况。